港股市場近日迎來回暖行情，百度（09888.HK）成為當日表現最為突出的科技股之一。截至當日收盤，公司股價大幅上漲8.9%，最終收報129.7港元/股。與此同時，其美股盤前交易也呈現同步上揚態勢，漲幅達4.61%，顯示出市場對這家科技企業的強烈信心。
分析人士指出，百度股價的強勁表現主要受到兩方面因素推動。一方面，港股大盤整體回暖為個股上漲提供了良好的市場環境；另一方面，多家券商機構近期密集發布研報，對百度的全棧AI戰略及商業化進展給予高度評價，成為股價上漲的核心驅動力。
申萬宏源在12月28日發布的研報中，將百度評級上調至“買入”，目標價設定為172.54港元。該機構詳細梳理了百度在AI領域的最新進展：在2025世界大會上，公司發布了昆侖芯M系列芯片、全模態文心大模型5.0以及多款企業級智能體應用。財務數據顯示，2025年第三季度百度AI云業務實現營收62億元，其中AI基礎設施收入同比增長33%，加速器訂閱收入增長128%。前三季度智能云業務累計營收193.3億元，同比增長31%，占百度核心收入的比例達到37%。從市場份額來看，百度智能云在2025年上半年AI大模型解決方案市場排名第一，在GenAI IaaS及大模型公有云市場位列前三。
在芯片商業化方面，百度昆侖芯已成功進入互聯網、金融、能源等多個領域，客戶體系涵蓋招商銀行、南方電網等頭部企業，并中標中國移動近10億元的服務器采購訂單，商業化進程有望進入快速增長期。智能駕駛業務同樣表現亮眼，蘿卜快跑構建了完備的車、路、云、圖全棧技術體系。受益于規模效應增強和成本大幅降低，單車盈利已實現轉正。2025年商業化進程顯著加速，每周訂單量突破25萬單，位居全球前列。第三季度訂單量達310萬單，同比增長超200%，業務正積極向歐洲、中東等海外高客單價地區拓展。申萬宏源認為，中國Robotaxi在成本和基建方面較海外具有顯著優勢，看好百度在下一代“移動生活空間”領域的戰略布局。
華鑫證券在12月29日的研報中也表達了對百度AI業務的樂觀預期。該機構指出，盡管百度傳統業務面臨一定壓力，但AI新業務持續保持增長態勢。公司第三季度首次詳細披露AI業務數據，展現出對自身技術實力的充分自信，這有助于提振市場信心。作為國內較早布局AI技術的互聯網企業，百度在模型、應用、芯片、智能駕駛等領域的全棧AI能力尚未被市場充分認知，建議投資者重點關注公司在AI模型推廣和應用落地方面的進展。
