阿里巴巴集團在最新公布的財報中，以“AI與消費雙引擎驅動”為核心，展現了其在技術突破與業務轉型中的關鍵進展。盡管整體營收僅微增2%至2848.43億元，但云智能與AI業務的爆發式增長成為亮點，而電商業務則通過即時零售的戰略投入釋放復蘇信號。
云智能集團本季度收入達432.84億元，同比增長36%，其中AI相關產品收入連續第十個季度實現三位數增長。公共云業務的強勁表現成為主要驅動力，經調整EBITA為39.11億元，同比增長25%。CEO吳泳銘在業績電話會中宣布，阿里云2026財年截至2月底的外部商業化收入已突破1000億元，并立下五年目標：到2031財年，包含模型即服務（MaaS）在內的云與AI商業化收入將突破1000億美元。為應對AI推理需求的爆發式增長，他透露原計劃的3800億元資本開支可能動態上調，強調“在財務健康前提下加速技術布局”。
平頭哥半導體的商業化進程超出市場預期。其自研GPU芯片已實現規模化量產，截至2月底累計交付47萬片，其中60%以上服務于外部客戶，覆蓋互聯網、金融、自動駕駛等400余家企業。這一進展顯著增強了阿里算力的自主供給能力，為AI業務提供底層支撐。
電商業務呈現“陣痛與復蘇并存”態勢。中國電商集團收入同比增長6%至1593.47億元，但客戶管理收入（CMR）僅增長1%，反映成交增速放緩壓力。即時零售業務（以“淘寶閃購”為核心）收入同比增長56%至208.42億元，88VIP會員數突破5900萬。然而，對用戶體驗和科技的投入導致經調整EBITA同比下降43%至346.13億元。電商事業群CEO蔣凡首次明確盈利時間表：預計2029財年即時零售業務實現整體盈利，同時透露今年一季度實物電商成交和CMR增速已顯著回升，消費復蘇跡象明顯。
國際業務虧損大幅收窄。阿里國際數字商業集團收入同比增長4%至392.01億元，經調整EBITA虧損從49.52億元收窄至20.16億元，主要得益于速賣通運營效率提升和單位經濟效益改善。其他分部（含盒馬、菜鳥等）收入同比下降25%至673.40億元，經調整EBITA虧損擴大至97.92億元，反映對技術業務的持續投入。
現金流方面，經營活動現金流量凈額同比下降49%至360.32億元，自由現金流下降71%至113.46億元，主要受即時零售投入影響。首席財務官徐宏強調，集團強勁的資金儲備和現金生成能力將支撐長期戰略投資，同時AI與云業務的增長為技術優勢鞏固提供信心。
