社區生鮮連鎖品牌錢大媽近日正式向港交所遞交招股書，開啟沖擊港股上市的進程。這家從東莞農貿市場起步的企業，憑借獨特的經營模式和快速擴張的門店網絡，成為生鮮零售領域備受關注的參與者。
錢大媽的創業故事始于2012年。創始人馮冀生在東莞長安開設第一家豬肉專賣店時，首次提出"不賣隔夜肉"的理念，并逐步形成"日清模式"——門店每晚七點開始打折，每半小時增加一折，直至十一點半免費清貨。這種模式有效解決了生鮮行業高損耗的痛點，同時也因沖擊傳統商販生意引發過市場爭議，最終推動企業轉向社區布局。
經過十余年發展，錢大媽已形成以動物蛋白、蔬果、冷藏加工食品為核心的三大產品矩陣。招股書顯示，2025年前三季度，其豬肉產品SKU達36個，水產品132個，蔬果類更是高達212個。動物蛋白與蔬果兩類產品合計貢獻了超過45%的營業收入，其中豬肉和蔬菜業務在報告期內分別實現18.95億元和21.09億元收入。
企業擴張速度令人矚目。從2012年首家門店到2015年突破100家，再到2025年9月末的2938家門店，錢大媽用十年時間完成了從區域品牌到全國連鎖的跨越。值得注意的是，其加盟模式占比高達98.6%，2898家加盟店貢獻了約95%的營業收入。這種輕資產擴張策略幫助企業快速占領市場，但也對供應鏈管理和品控能力提出更高要求。
財務數據顯示，錢大媽在報告期內保持穩健增長。2023年至2025年前三季度，營業收入分別為117.44億元、117.88億元和83.59億元，經營溢利從1.29億元增至2.25億元。毛利率水平持續提升，從2023年的7.8%優化至2025年前三季度的9%，反映出運營效率的逐步改善。
生鮮零售行業的變革為錢大媽提供了發展機遇。招股書援引灼識咨詢數據指出，中國生鮮零售市場規模預計將在2029年達到8.23萬億元，其中社區生鮮賽道將從2024年的1.7萬億元增長至2.9萬億元。但這個充滿潛力的市場同樣競爭激烈——2024年前五大參與者的合計市場份額僅7.3%，錢大媽雖以2.2%的占比位居首位，仍面臨來自超市、電商平臺、即時零售等多渠道的挑戰。
傳統菜市場渠道的式微為新興業態騰出空間。數據顯示，非菜市場渠道的生鮮交易規模從2019年的1.86萬億元增至2024年的3.06萬億元，預計2029年將進一步擴大至4.68萬億元。錢大媽在招股書中強調，門店網絡密度、供應鏈效率、產品豐富度和品控能力將是決定企業競爭力的關鍵因素。
