近期，港股市場尤其是科技板塊的表現牽動著眾多投資者的心。以恒生科技指數為代表的港股科技股，不少投資者已面臨約20%的虧損，大家紛紛關注今年能否回本甚至盈利。綜合多方面因素分析，港股科技股存在回本并取得收獲的可能性，但這一過程受多種因素影響。
外賣行業反內卷是支撐港股科技股回暖的重要邏輯之一。近期，監管層面明確提出要著力防治平臺經濟等重點行業和領域的內卷式競爭，平臺經濟被直接點名，這與外賣平臺關系緊密。此前，從去年下半年開始，外賣行業陷入激烈競爭，也就是所謂的“外賣大戰”，這嚴重損害了相關港股企業的業績。目前，鋰電、光伏等行業已出臺較為明確的相關措施，若外賣行業反內卷也能出臺細則，將極大改善行業現狀。港股機構投資者十分看重企業業績，一旦外賣行業利潤恢復，資金有望流入，推動港股科技板塊走勢向好，后續反內卷細則的落地情況成為關鍵。
外部局勢對港股科技股的影響同樣不可忽視。短期內，外部局勢充滿不確定性，海外壓力不斷增大，相關消息頻繁變動。美股下跌、美債收益率大幅飆升、美元走強以及油價上漲等因素，不僅沖擊著海外市場，增加了當地民眾日常開支，也通過影響油價對全球產業鏈和供應鏈產生沖擊，進而波及A股、港股等全球股市。
雖然美國是原油輸出國，但油價上漲并非對所有群體都有利，石油巨頭獲利的同時，普通民眾卻要承擔更高成本。不過從中長期看，這種緊張局勢難以持續，最終必然會緩和。局勢緩和后，對中國資產將產生積極影響，這也為港股科技股帶來重要機遇。
經過這一輪局勢變動，海外資金流向出現新變化。安全成為投資首要考量因素，大家不再盲目追求收益而忽視本金安全。同時，海外實力被重新評估，全球資金過度押注美股、美債的合理性受到質疑。中國倡導和平、負責任的大國形象贏得更多信任，中國資產吸引更多資金關注。能源安全受重視也促使各國增加資源儲備、加大新能源建設力度，新能源汽車、光伏、風電、儲能等相關產業受益。港股科技股與這些因素關聯緊密，外資進入中國，港股常是第一站；海外先進制程AI芯片產量可能因供應鏈受影響而不足，推高云業務價格，中國受影響較小，間接利好半導體芯片；中國電力成本優勢也有利于港股科技云業務、算力和大模型出海；港股科技中的新能源汽車板塊，海外需求增加將為其業績提供支撐。
港股科技股上述邏輯的兌現依賴于外部局勢的穩定緩和。對于投資者而言，有兩種策略可供選擇。風險承受能力較弱、追求穩健的投資者，可先減倉，待局勢明朗后再加倉，但加倉位置難以提前判斷；另一種策略則是堅持持有，既然已經虧損20%，不妨再等待一段時間，直至局勢緩和，不過這一過程會充滿動蕩，投資者需做好心理準備。
