藍思科技在最新發布的財報中，以“承前啟后、戰略升級”八個字，正式宣告其邁入全新的發展階段。透過這份財報，外界看到的不僅是穩健增長的財務數據，更是一家傳統制造業巨頭在AI浪潮中主動突破舒適區、向產業鏈高端攀升的堅定決心。
財報顯示，藍思科技2025年實現營業收入744.1億元，同比增長6.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤40.18億元，同比增長10.87%；扣非后歸母凈利潤38.35億元，增幅達16.71%。營收與利潤連續多年保持增長態勢，核心財務指標全面向好。作為曾經的“果鏈”龍頭企業，藍思科技如今已蛻變為覆蓋AI服務器、具身智能機器人、商業航天三大戰略新興領域的硬科技平臺，其轉型并非簡單的業務調整，而是圍繞“AI時代全場景硬件基礎設施”展開的前瞻性布局。
在傳統核心業務領域，藍思科技通過AI技術賦能實現提質增效。智能手機與電腦業務作為基本盤，2025年實現營收611.84億元，同比增長5.94%，占總營收比重82.23%，毛利率提升至15.41%。這一成績得益于高端機型金屬結構件市場份額擴大，以及3D玻璃產品附加值優化。憑借超過30年的材料研發經驗與全球領先的精密制造能力，公司在中高端市場持續鞏固領先地位。與此同時，智能穿戴與智能汽車業務成為新的增長極：AI眼鏡業務實現營收39.78億元，同比增長14.04%，毛利率升至19.91%，公司已實現國內頭部客戶整機組裝與海外客戶精密零組件規模化量產；智能汽車與座艙業務營收達64.62億元，同比增長8.88%，中控模組、智能B/C柱等產品成功進入全球頭部車企供應鏈。
財務健康度與抗風險能力的提升，為藍思科技布局新興賽道提供了堅實保障。報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額達114.65億元，同比增長5.29%；資產負債率控制在34.68%的合理水平。通過優化產品結構、收縮低毛利業務，公司抗風險能力顯著增強。在市值管理方面，藍思科技通過穩定分紅、股份回購等措施提升市場認可度：A股市值從期初的1091億元增至期末的1508億元，H股最高漲幅達86.7%；2025年累計派發現金紅利25.1億元，股利分配率達52.65%，上市以來現金分紅總額近100億元；同年4月推出的A股股份回購方案擬耗資5億至10億元，截至目前已回購1284.90萬股。
在戰略新興領域，藍思科技展現出強勁的突破能力。具身智能機器人業務成為最大亮點：2025年公司人形機器人與四足機器狗出貨量突破萬臺，深度綁定北美頭部客戶并獨家承接關鍵模組訂單，實現頭部、關節、靈巧手等核心部件的穩定量產，構建起覆蓋多形態機器人的整機研發與量產體系。隨著永安園區年產50萬臺產能的釋放與泰國基地的擴產，該業務有望在2026年實現規模放量。AI服務器業務方面，公司依托精密制造優勢打造“結構件+液冷+存儲”全鏈條產品矩陣：自主研發的液冷板、分水器等部件滿足高端服務器散熱需求，SSD固態硬盤于2026年3月在湘潭園區批量出貨，HDD機械硬盤玻璃基板完成客戶驗證，成功切入頭部互聯網企業與電信運營商供應鏈。商業航天領域，公司憑借UTG玻璃技術優勢完成從地面端向衛星端的跨越：航天級UTG柔性玻璃厚度僅30-60微米，彎折半徑低至1.5毫米，抗輻射與抗原子氧腐蝕性能達行業領先水平，該產品已在CES2026展會亮相，正與國內外頭部客戶聯合研發驗證。
為支撐戰略落地，藍思科技加速推進全球化布局與全價值鏈整合。2025年7月，公司成功在香港聯交所主板上市，募集資金54億港元，邁入“A+H”雙資本平臺新階段。此次上市獲得國際機構高度認可，香港公開發售獲462.76倍認購，并引入10家基石投資者。在資本賦能下，公司產業鏈整合持續深化：通過健全“材料+模具+設備+模組+整機”垂直體系筑牢產業壁壘；研發費用達28.71億元，同比增長3.08%，重點攻堅光波導鏡片、航天級UTG等前沿技術；國內長沙、湘潭等基地穩步擴產，越南、泰國等海外園區加速建設，形成“國內+東南亞+北美”的全球化產能網絡。生態協同方面，公司與中移信息、中國移動等企業建立戰略合作，聯合智元機器人運營湖南具身智能創新中心，集聚近40家產業鏈企業；同時深化與蘋果、特斯拉、華為、小米等全球頭部客戶的合作，為業務持續增長提供保障。
依托在玻璃、金屬、陶瓷等材料領域的深厚積累與強大的平臺化能力，藍思科技已實現從原材料生產到整機組裝的垂直整合。其業務版圖從智能手機、電腦等消費電子核心領域，成功延伸至智能汽車、人形機器人、AI/XR眼鏡及智慧零售等新興市場，形成多元場景協同布局。財信證券研報指出，公司通過高強度研發投入與全球化產能網絡構建起技術創新與市場響應的雙重引擎，有望在AI硬件升級與汽車智能化浪潮中持續獲取增長動能。
