近日，中國證監會與基金業協會同步推出兩項重要文件——《公開募集證券投資基金業績比較基準指引》及《公開募集證券投資基金業績比較基準操作細則》，標志著公募基金行業在規范業績比較基準管理方面邁出關鍵一步。此次改革旨在解決長期存在的“風格漂移”“基準隨意變更”等問題，通過構建全鏈條管控機制推動行業高質量發展。
業績比較基準作為基金投資的“錨”與“尺”，此前因缺乏系統性制度約束，導致部分產品出現實際投資與宣稱策略不符的現象。新規明確要求基準選取需與基金合同、投資策略及風險收益特征嚴格匹配，并建立覆蓋基準選取、披露、監測、糾偏的全流程管控機制。基金管理人需根據產品定位任命具備相應經驗的基金經理，且基準選定后不得因市場短期波動或排名壓力隨意調整，公司管理層需對基準選取承擔主要責任。
針對考核機制，新規強調建立以投資者收益為核心的考核體系，要求基金經理薪酬與長期投資業績掛鉤。若主動權益基金長期跑輸基準，相關人員績效薪酬需顯著下調。同時，規范基金評價機構行為，要求將業績比較基準作為評價投資管理能力的重要依據，改變單純以市場排名為導向的評價方式，推動權益類基金分類排序時結合基準表現。
為確保改革平穩落地，監管部門設置約一年過渡期，遵循“調整基準不調倉”原則，指導行業機構逐步優化存量產品基準。基金業協會同步建立業績比較基準要素庫，引導行業規范選取表征權益資產的基準指標，并計劃修訂薪酬考核規則，細化基金經理薪酬與投資者收益綁定的具體指標。
此次改革直擊行業痛點，通過強化基準約束減少短期博弈行為。業內人士指出，參照境外成熟市場經驗，系統性制度安排有助于培育投資者長期投資理念，使基準真正成為衡量基金經理主動管理能力的標尺。新規實施后，公募基金將更注重投資紀律，形成穩定清晰的投資風格，為資本市場引入更多中長期資金，同時推動基金投顧業務發展。
在托管監督方面，新規要求基金托管人嚴格履行合同審核、投資風格庫復核等職責，并對權益類基金風格穩定性進行監督。銷售機構展示基金業績時需同步披露基準表現，信息披露文件則需規范基準相關內容，提升投資運作透明度。這一系列舉措構建起基金管理人、托管人、銷售機構及評價機構多方協同的管控體系，為公募基金高質量發展奠定制度基礎。
