2025年下半年以來，動力與儲能需求的雙重拉動，讓鋰電產業鏈迎來量價齊升的繁榮景象。從頭部企業到二三線廠商，行業整體業績顯著提升，產能利用率持續高位運行，訂單外溢現象成為市場關注的焦點。這場由供需錯配引發的行業變局，正在重塑鋰電產業的競爭格局。
“訂單多到接不過來，客戶都在搶著打預付款。”華東某電池廠商內部人士透露，當前行業核心任務是保交付、提周轉，抓住旺季市場紅利。數據顯示，2025年全球動力電池裝車量達1187GWh，同比增長31.7%；儲能電芯出貨量更以94.59%的增速攀升至612.39GWh，成為行業增長的核心引擎。頭部企業寧德時代全年營收突破4237億元，凈利潤同比增長42.28%；二線廠商中創新航、瑞浦蘭鈞等也實現凈利潤翻倍增長，行業整體呈現“頭部領跑、二線追趕”的態勢。
產能利用率的高企印證了市場的火爆程度。寧德時代2025年產能利用率達96.9%，瑞浦蘭鈞超95%，億緯鋰能、欣旺達等企業儲能業務均處于滿產狀態。合同負債作為業績先行指標，寧德時代、億緯鋰能等企業同比增幅均超70%，預示著待交付訂單規模持續擴大。大東時代智庫調研顯示，2026年4月中國鋰電市場排產總量約235GWh，環比增長7.3%，其中儲能電芯占比超四成，進一步凸顯儲能領域的強勁需求。
在頭部企業近乎滿產的背景下，訂單外溢效應逐漸顯現。寧德時代在業績說明會上承認，因短期產能不足導致部分訂單外流。上海有色網分析師李亦沙指出，儲能電芯訂單已蔓延至三四線廠商，海外訂單也開始外溢。這種結構性緊缺源于多重因素：頭部企業擴產周期長達一年以上，難以快速響應需求爆發；原材料價格上漲推動頭部企業率先提價，中小廠商憑借價格優勢吸引客戶；頭部企業主動調整產能結構，優先保障高利潤率訂單，進一步加劇了訂單外溢。
訂單外溢為二三線廠商帶來難得的發展窗口。某電池廠商負責人表示，自2025年四季度以來，新客戶咨詢量和成交量顯著增加，部分已轉化為長期協議客戶。瑞浦蘭鈞通過動態評估訂單交期與產能匹配度，優先保障優質訂單；大東時代智庫調研發現，頭部企業4月排產策略明顯向高壓三元動力訂單和歐美儲能大單傾斜，進一步釋放了市場空間。儲能領域資深從業者龍志強認為，中小廠商憑借靈活的商務條件和快速響應能力，在保供博弈中占據主動。
然而，機遇背后暗藏挑戰。羅煥塔指出，當前訂單外溢已進入中后期，中小廠商承接的多為成本敏感型業務，價格競爭激烈。以314Ah主流電芯為例，許多企業貼著成本線報價，導致“訂單飽滿但盈利有限”。現金流壓力同樣不容忽視，中小廠商議價能力較弱，上下游賬期錯配導致資金墊付需求增加，交付周期較長的儲能訂單更易受原材料價格波動影響。李亦沙提醒，若對成本管控不足，企業可能面臨違約或虧本交付的風險。
技術、市場與供應鏈的綜合較量，正在加速行業分化。李亦沙認為，未來鋰電池賽道將呈現“頭部穩固、二三線突圍”的格局，具備500Ah+大容量電芯量產能力和出海資質的企業將構筑核心壁壘。羅煥塔強調，本輪訂單外溢既是企業綜合能力的“試金石”，也是風險的“放大器”，產品質量、交付穩定性和成本控制將成為決定企業能否留住客戶的關鍵因素。隨著行業新一輪擴產潮的興起，階段性供需矛盾有望緩解，訂單外溢效應或將逐步減弱，鋰電產業將進入更高維度的競爭階段。
