2025年末，公募基金行業百億主動權益基金經理陣營迎來顯著變化。Wind數據顯示，以產品合計管理規模（含共管）統計，百億主動權益基金經理數量增至109位，較2024年末的71位大幅擴容。這一數據背后，既有老牌基金經理的規模調整，也有新生代力量的快速崛起，行業格局正經歷深刻重塑。
在頭部陣營中，老牌基金經理仍占據主導地位，但規模波動成為普遍現象。張坤以483.83億元的管理規模繼續領跑，但較2024年末縮水超100億元；謝治宇、葛蘭、劉彥春等知名基金經理雖仍位居前列，但規模走勢分化明顯。其中，楊冬成為少數規模逆勢增長的代表，其管理規模從百億級躍升至360.06億元，較2024年末增加逾200億元。與此同時，更多基金經理面臨規模收縮壓力，63位連續兩年位居百億陣營的管理人中，超四成規模下降，劉彥春、葛蘭、劉格菘等人規模縮水幅度均超50億元。
市場風格切換與資金流向變化是導致規模波動的主因。部分基金經理在規模快速膨脹后主動控制申購節奏，將精力轉向業績修復與持有人結構優化。某公募產品部人士指出，市場風格反復切換使集中持有高景氣賽道的產品凈值回撤明顯，疊加贖回行為，規模回落成為必然結果。例如，劉格菘管理規模從341.27億元降至249.91億元，年度收縮超90億元，折射出行業生態的深刻調整。
與老牌基金經理的規模波動形成鮮明對比的是，新生代力量正以驚人速度崛起。2025年末的109位百億基金經理中，46位在一年前規模尚未達百億線，其中多人實現跨越式增長。中歐基金的藍小康管理規模從84.60億元增至302.73億元，接近翻三倍；永贏基金的張璐更以273.91億元的年度增量成為全市場規模增長最快的基金經理之一，其管理規模從18.36億元躍升至292.27億元，一年內擴大近16倍。富國、匯添富、易方達等機構也涌現出多位新晉百億基金經理，如富國的范妍、華商的胡中原等，其管理規模均突破150億元。
渠道偏好轉變與業績共振是新基金經理崛起的關鍵因素。某大型代銷機構人士透露，在權益發行環境趨緊的背景下，能在短期內實現規模躍升的基金經理，往往具備業績表現、敘事主題與資源投放的三重優勢。以制造、硬科技、紅利等風格見長的基金經理，因踩準市場偏好節奏而獲得資金青睞。例如，永贏基金的高楠、任桀等人從數十億規模快速邁入百億行列，形成獨具特色的“永贏隊伍”。
從公司層面看，頭部機構正通過矩陣化布局鞏固優勢。易方達以9位百億基金經理居首，覆蓋大盤成長、消費紅利等多條風格線；中歐基金緊隨其后，擁有8位百億管理人，形成老牌頂流與新生代并存的梯隊結構；富國、廣發、匯添富等機構也均擁有5位以上百億基金經理。這種布局使頭部機構在發行、持續營銷和機構業務中更具回旋空間，某業內人士指出：“當某位管理人因風格或業績波動時，公司可通過其他產品線對沖短期影響。”
與此同時，公司內部陣容的調整也在加速。2024年末仍在百億陣營的8位基金經理，至2025年末已跌出榜單，包括交銀施羅德的何帥、泓德的王克玉等。這種“有進有出”的動態平衡，反映出行業對團隊化輸出的重視。某公募產品部人士認為，渠道對單一明星依賴度下降的背景下，擁有多位百億管理人已成為機構競爭的核心優勢之一。
