浙商證券最新研報指出，白酒行業在春節期間呈現出動銷降幅顯著收窄的趨勢，消費市場逐步回暖。盡管2026年一季度在高基數影響下，板塊業績仍面臨小幅壓力，但全年有望呈現邊際改善態勢。據預測，2026年三季度或因低基數效應迎來全面業績轉正，當前白酒板塊已進入底部配置區間，值得投資者關注。
中泰證券分析認為，春節期間白酒行業動銷呈現"啞鈴型"分化格局。高端價格帶與大眾價格帶產品表現穩健，而次高端價格帶受政商務需求恢復緩慢影響，下滑幅度較為明顯。當前行業仍處于出清筑底階段，酒企普遍面臨庫存去化壓力，春節動銷同比仍存在缺口。值得注意的是，頭部酒企在春節檔的動銷表現顯著優于其他企業，市場分化特征進一步凸顯。
從企業表現來看，一季度白酒行業動銷分化態勢持續。高端白酒憑借品牌優勢和渠道掌控力，在節日消費場景中保持較強韌性；大眾價格帶產品則受益于返鄉潮和聚飲場景恢復，實現穩定增長。相比之下，次高端白酒因商務宴請等場景恢復不及預期，庫存周轉速度明顯放緩。業內人士指出，這種分化格局或將持續至年中，具備渠道優勢和產品矩陣完善的企業有望率先突圍。
