“全球大模型第一股”智譜近日正式登陸港交所主板，發行價定為每股116.20港元。這一消息標志著人工智能領域又一家重量級企業邁入資本市場，引發行業廣泛關注。
在《未竟之約》欄目訪談中，智譜CEO張鵬就“AGI尚未實現卻選擇上市”的質疑作出回應。他坦言，通用人工智能（AGI）的研發絕非短期可成之事，更像一場需要持久耐力的馬拉松。企業需要在不同階段靈活調整策略，上市正是為獲取持續發展的“補給”——通過資本市場的支持，平衡研發投入與資源儲備，確保技術攻關的可持續性。
針對中國市場的商業化路徑，張鵬指出直接復制ChatGPT的訂閱模式存在現實障礙。他分析稱，美國用戶愿意為每月20美元的AI服務付費，但國內市場若缺乏先發優勢，在競爭激烈的環境下極易陷入價格戰，最終演變為“燒錢換流量”的補貼模式。這種判斷源于對行業格局的深刻洞察：當多家企業同時布局時，用戶選擇成本降低，企業難以通過單一服務實現盈利。
資本市場對智譜的信心已通過股價得到直觀體現。截至報道發布時，其股價已攀升至205港元/股，總市值突破902.47億港元。這一表現不僅反映了投資者對AI賽道長期價值的認可，也印證了企業選擇上市時機的戰略考量——在技術突破與商業落地的平衡點上，借助資本力量加速發展。
