2025年開年以來，中資券商對香港子公司的增資動作頻頻，引發市場廣泛關注。據不完全統計，截至目前，已有廣發證券、招商證券、中信建投、山西證券、東興證券等至少5家上市券商披露了對香港子公司的增資計劃，擬增資金額合計近200億港元，這一規模創下近年新高。與此同時，第一創業、西部證券等中小券商也積極布局，試圖在香港市場火熱發展的背景下搶占先機。
廣發證券的增資計劃尤為引人注目。1月6日，該公司發布公告稱，擬通過“配售H股+發行可轉債”的組合方式募集約61.1億港元，所得款項將全部用于向境外子公司增資。具體來看，廣發證券計劃按每股18.15港元的價格配售2.19億股新H股，預計募資凈額約39.59億港元；同時發行本金總額21.5億港元的零息可轉換債券，初始轉換價為每股19.82港元。此次配售價較最后交易日收市價折讓約5%，可轉換債券的轉換溢價則約為10.6%。
值得注意的是，這并非廣發證券首次向香港子公司增資。2025年1月，該公司已向廣發控股（香港）增資21.37億港元，增資后其香港子公司實繳資本達到107.37億港元。若本次募資順利完成，兩次增資金額將超過80億港元。廣發證券相關人士表示，公司希望通過增資提高國際化業務的營收占比，并整合收購惠理集團后的境外客戶資產及資源，打通境內外一體化的財富管理和資產業務。
從業績表現來看，廣發控股（香港）近年實現顯著增長。2025年上半年，該公司實現營業收入8.55億元，同比增長83.58%；凈利潤5.15億元，同比大增214.06%。2024年全年，其凈利潤為7.36億元，成功扭轉此前虧損局面。業務結構方面，廣發控股（香港）涵蓋經紀、投行、資產管理等業務，其中投行業務收入貢獻顯著提升。根據廣發證券2025年半年報，報告期內公司完成11單境外股權融資項目，均為港股IPO項目，發行規模427.73億港元，在香港市場股權融資業務排名中資券商第4。
其他券商的增資計劃也在穩步推進。2025年12月，招商證券公告擬向招商證券（香港）有限公司增資不超過40億港元；10月，山西證券公告擬向山證國際金控增資至20億港元；8月，中信建投披露擬對子公司中信建投國際增資15億港元。中小券商方面，第一創業擬出資不超過5億港元在香港設立持牌子公司，西部證券宣布擬出資等值10億元人民幣設立香港子公司。
國際業務對母公司的貢獻呈現普遍上升趨勢。2025年上半年，中信證券國際實現凈利潤3.9億美元，同比增長66%；中金國際實現凈利潤26.34億港元，同比增長約169%；華泰國際實現凈利潤11.45億港元，占母公司華泰證券當期凈利潤的13.83%。這些數據表明，中資券商的國際化戰略正在逐步顯現成效。
南開大學金融發展研究院院長田利輝分析稱，2025年以來的券商增資潮標志著中資券商的國際化戰略步入“深水區”。他指出，這一趨勢背后存在三大機遇：一是服務中資企業出海與全球產業重組的巨大需求；二是爭奪高附加值的業務藍海，如海外投行、財富管理和衍生品業務；三是響應監管層建設一流投行的號召，構建雙向開放的金融服務能力。田利輝強調，在全球財富再配置的背景下，誰能率先建成連接中國與世界的“金融橋梁”，誰就能在未來的行業格局中占據主導。
隨著增資潮的涌現，香港證券市場的競爭日趨激烈。如何構建差異化優勢，成為各家券商面臨的挑戰。業內人士認為，中資券商需在提升專業服務能力、加強風險管理、優化業務結構等方面持續發力，才能在國際化競爭中脫穎而出。
