寵物衛生用品行業龍頭依依股份（001206）近日通過線上平臺召開投資者說明會，就終止收購杭州高爺家有好多貓寵物食品有限責任公司（以下簡稱“高爺家”）100%股權事項作出詳細說明。此次收購計劃始于2025年10月，原擬通過發行股份及支付現金方式完成交易，并同步募集配套資金。然而，由于標的公司在2025年雙十一期間調整貓砂銷售策略，疊加下半年貓糧新品推廣投入增加，導致全年經營數據與預期出現偏差，交易雙方最終未能就估值等核心條款達成共識。
針對投資者關于戰略調整的關切，依依股份管理層明確表示，公司短期仍將深耕寵物衛生護理用品主業。數據顯示，全球寵物飼養率持續攀升，單只寵物年均衛生用品消費額呈現增長態勢，作為寵物全生命周期必需品，該領域仍具備顯著發展空間。公司同時透露，已通過產業基金布局寵物醫療、智能用品等多個細分賽道，目前與瑞派寵物醫院等企業建立合作，相關產品已進入其線下門店銷售。
在寵物食品賽道布局方面，公司雖終止本次全資收購，但仍通過產業基金持有高爺家部分股權，保持業務協同。管理層強調，未來將繼續以開放態度尋找優質標的，通過直接投資或基金參與等方式推進外延式發展。值得關注的是，瑞派寵物醫院于2025年12月正式遞交港交所上市申請，依依股份作為戰略投資者將分享其成長紅利。
生產布局方面，公司柬埔寨生產基地自2025年5月投產以來保持高負荷運轉，當前寵物尿墊年產能近3億片，訂單覆蓋率超九成。第二工廠建設正在推進，預計新增8億片尿墊及1億片尿褲產能。針對出口市場，公司表示美國業務已恢復常態，鑒于當地生產成本高企且產能有限，下游客戶轉向中國供應鏈的趨勢難以逆轉。東南亞市場雖存在本土產能，但受制于供應鏈配套不足，難以形成有效替代。
財務數據顯示，2025年前三季度公司實現營業收入13.1億元，同比微降0.7%；歸母凈利潤1.57億元，同比增長3.8%。其中第三季度營收4.18億元，同比下降17%，凈利潤5450萬元，降幅2.2%。二級市場表現方面，截至2月13日收盤，公司股價報24.21元/股，總市值約44.76億元，近一年累計漲幅達25%。
