古法黃金市場正迎來資本與品牌的雙重博弈。近期，寶蘭黃金宣布完成過億元A輪融資，挑戰者創投、開云集團、順為資本成為其戰略投資者。幾乎同期，琳朝珠寶也獲得日初資本億元級戰略投資，標志著這一細分賽道正式進入資本密集布局階段。作為行業標桿的老鋪黃金，憑借“工藝+稀缺性”模式長期占據市場高地，如今面臨新入局者的直接挑戰。
行業數據顯示，中國古法黃金市場規模從2018年的130億元躍升至2023年的1573億元，年復合增長率達64.6%，預計2028年將突破4200億元。這種爆發式增長吸引了多方資本入場：開云集團作為全球奢侈品巨頭，此次投資被視為國際品牌對中國高端黃金市場的首次深度試水；雷軍系順為資本的跨界布局，則彰顯了對新興消費賽道的敏銳嗅覺。天眼查信息顯示，寶蘭黃金主體公司杭州寶蘭黃金文化發展有限公司，以“花絲鑲嵌”等非遺工藝為核心賣點，其產品定價遠超普通金飾。
工藝壁壘成為各品牌爭奪高溢價的關鍵。老鋪黃金首創“足金鑲嵌”技術，將鉆石與足金結合，克服了傳統工藝難題，其足金鑲嵌產品收入占比從2021年的7%飆升至2025年上半年的61%。這種技術優勢直接反映在定價上——某款玫瑰花窗鉆石吊墜克重均價達2265元，是同期金價的兩倍有余。寶蘭黃金則主打“花絲鑲嵌”工藝，其宮燈狀耳墜17.02克售價35750元，每克價格超現貨金價兩倍。琳朝珠寶更采取極端限量策略，每周僅接受12個新訂單，產品工期長達12個月，通過“饑餓營銷”強化稀缺屬性。
市場格局正在發生微妙變化。老鋪黃金雖保持強勁增長，其股價從IPO時的70港元/股漲至622港元/股，且消費者與五大奢侈品牌重合率高達77.3%，但新入局者正復制其成功路徑。寶蘭黃金與老鋪黃金在深圳萬象城等頂級商圈“貼身”開設門店，采用深咖色門頭、博物館式陳列等視覺元素，形成高度趨同的品牌形象。產品層面，“獨角貔貅”“琺瑯福祿”等設計元素頻繁出現在各家展柜，工藝差異化逐漸縮小。一位從業十余年的珠寶廠商指出：“資本涌入將打破老鋪黃金獨享賽道紅利的局面，工藝壁壘和稀缺性營銷的可復制性，正在削弱先發者的品牌溢價。”
這場競爭已從產品層面延伸至商業模式。老鋪黃金堅持直營模式，全國僅41家門店且全部入駐SKP、萬象城等頂級商場，通過控制擴張速度維持稀缺性。寶蘭黃金雖未公開門店數量，但其天貓旗艦店顯示，多款產品需預付定金且工期長達3個月。琳朝珠寶則采取“預售+限量”模式，所有產品長期處于售罄狀態，形成獨特的消費文化。隨著資本持續注入，古法黃金市場正從藍海轉向紅海，品牌間的差異化競爭將決定誰能最終突圍。
