當全球GPU行業仍在為突破電力效率瓶頸絞盡腦汁時，一家以光子技術為核心的企業已悄然叩開資本市場大門。4月12日，曦智科技正式通過港交所上市聆訊，這家專注于光電混合算力領域的創新企業，有望成為全球首家登陸資本市場的AI硅光芯片企業。
招股文件顯示，曦智科技開創性地將光學技術引入計算與數據傳輸環節，構建起覆蓋數據計算、片內傳輸、跨節點互連的全鏈條技術體系。其獨創的光子矩陣計算（oMAC）、片上光網絡（oNOC）和片間光網絡（oNET）三大核心技術，已形成完整的光電協同算力架構。這種技術路線不僅突破了傳統電芯片的"內存墻"和"功耗墻"限制，更為AI大模型訓練提供了更高效的算力解決方案。
技術突破的背后是持續的高強度研發投入。2023至2025年間，公司累計投入超11億元用于研發，其中2025年單年研發支出達4.79億元。這種戰略投入已轉化為顯著的技術壁壘——截至招股書披露日，公司持有410項專利組合，其中超半數專利同時適用于光互連與光計算領域，并主導制定了13項行業標準。
在商業化落地方面，曦智科技已形成光互連與光計算兩大產品線。其光互連解決方案聚焦Scale-up場景，通過構建GPU"超節點"實現計算設備間的高效連接。數據顯示，采用光互連技術的系統在帶寬、延遲和能效指標上均有顯著優化，特別適用于千億參數級大模型的訓練需求。2025年，公司在國內Scale-up光互連市場的占有率達88.3%，收入規模位居首位。
光計算產品線則展現出更大的想象空間。公司推出的全球首款基于oNOC技術的光電混合計算加速卡OptiHummingbird，以及支持科學計算與商用算法的曦智天樞（PACE 2），標志著光子計算從理論走向實用。這種以光子替代電子進行數據處理的技術路徑，在低延遲、低功耗和高并行度方面展現出獨特優勢，為突破傳統計算性能邊界提供了可能。
市場數據印證了技術路線的商業價值。2024-2025年，公司光計算芯片出貨量連續兩年位居全球第一。財務數據顯示，2023至2025年營收從0.38億元增至1.06億元，其中光互連Scale-up產品收入占比持續提升。更值得關注的是，公司經營虧損占收入比重從2023年的939.2%收窄至2025年的472.0%，研發開支占比也從731.8%降至450.4%，顯示出商業化進程的加速推進。
行業分析機構指出，中國Scale-up光互連市場規模預計將在2030年突破1800億元，而光計算產品市場更將以87.2%的復合增長率擴張。在這個充滿潛力的賽道上，曦智科技已占據先發優勢。隨著港股上市進程的推進，這家光子計算領域的領軍企業，正站在算力革命的潮頭，等待市場給出最終估值。
