在人工智能領域持續深耕的智譜科技，近日公布了其2025年度財務報告。作為大模型領域的領軍企業，智譜全年實現收入7.24億元，較上年同期增長132%，展現出強勁的發展勢頭。盡管經調整凈虧損達31.82億元，同比擴大29.1%，但公司通過技術迭代和業務優化，在模型性能與市場拓展方面取得顯著突破。
從業務結構來看，本地化部署成為智譜的核心增長引擎。2025年，該板塊營收達5.34億元，同比增長102.3%，占總營收的73.7%。這一成績得益于模型智能水平的持續提升——通過算法優化和工程實踐，智譜大模型的通用性顯著增強，能夠滿足更多行業場景的定制化需求。與此同時，云端部署業務貢獻1.90億元收入，占比26.3%，形成"云端+本地"的雙輪驅動格局。
在3月31日的業績說明會上，CEO張鵬將2025年的戰略關鍵詞定義為"智能上界"。他透露，公司通過極致的工程優化，將推理側Token單位成本大幅降低，推動MaaS平臺（開放平臺及API業務）毛利率從3.8%躍升至18.9%，達到行業領先水平。更值得關注的是，該平臺年度經常性收入（ARR）達17億元，過去12個月增長60倍，成為業績爆發的核心動力。
價格策略與市場需求的博弈中，智譜展現出獨特優勢。2026年一季度，盡管API價格上調83%，但調用量不降反升400%，形成"量價齊升"的良性循環。張鵬認為，這印證了高質量智能資源的稀缺性："當模型能力形成代際優勢時，客戶愿意為性能買單。我們的定價權源于技術領先帶來的市場選擇。"
面對算力供給的階段性約束，張鵬強調技術優化是破局關鍵。他舉例稱，通過國產芯片的軟硬一體化調優，智譜將推理性能壓榨至極限，有效緩解了硬件瓶頸。這種"向工程要效率"的策略，使其在算力競爭中占據主動權——當行業普遍受制于芯片供應時，智譜通過算法創新實現了單位算力的更高產出。
展望2026年，張鵬將戰略焦點轉向"Token量"。他指出，以OpenClaw為代表的新興應用正在引爆智能需求，設備級原生智能的普及將推動API消耗呈指數級增長。基于此判斷，智譜計劃加大在模型輕量化、推理優化等領域的投入，確保在智能資源爆發期保持領先地位。"API ARR的持續增長是確定性趨勢，我們將通過技術迭代持續創造價值。"張鵬如是說。
