美圖公司（01357.HK）在年度業績披露前夕突然宣布停牌，引發市場廣泛關注。3月26日上午，該公司通過港交所發布公告稱，自當日9時起暫停股份交易，同時涉及的所有結構性產品同步停牌。這一決定源于部分網絡論壇流傳的未公開業績信息，公司認為相關內容可能構成內幕消息。
根據美圖后續發布的澄清公告，網傳數據涉及2025財年核心財務指標，包括總收入、經調整凈利潤及用戶規模等關鍵數據。公司強調，正式業績需經3月27日董事會審議后方可披露，停牌旨在確保信息披露的合規性。值得注意的是，該公司早在1月16日就預告將于3月27日公布全年業績并考慮派息方案。
市場消息顯示，社交平臺曾出現疑似美圖官方抖音賬號發布的業績視頻，畫面中清晰展示2025年經營數據。盡管該視頻隨后被刪除，但相關截圖已在投資圈廣泛傳播。截至發稿時，美圖尚未就網傳信息的真實性作出正式回應，僅重申將嚴格遵守港交所信息披露規則。
財務數據顯示，美圖近年業績呈現強勁復蘇態勢。2024年財報顯示，公司全年營收33.41億元，同比增長23.9%；經調整凈利潤58.62億元，增幅達59.2%。其中影像與設計產品業務貢獻突出，營收突破20億元大關。2025年上半年延續增長勢頭，該板塊營收同比增長45.2%至13.51億元，帶動整體凈利潤提升71.3%。
業績反轉的背后是AI戰略的深度布局。自2021年啟動轉型以來，美圖逐步減少對廣告業務的依賴，將AI技術全面植入美圖秀秀、美顏相機等核心產品。通過訂閱制模式，公司付費用戶規模持續擴大，2025年上半年全球付費訂閱用戶數實現顯著增長。這種技術驅動的商業模式轉型，被視為互聯網企業轉型的典型案例。
資本市場的反應印證了戰略轉型的成功。美圖股價在2025年經歷劇烈波動，年初從不足3港元啟動，8月創下12.5港元的歷史高點，市值突破500億港元。但隨后遭遇回調，截至3月25日收盤報4.73港元，較峰值跌幅超過60%。這種過山車行情，既反映市場對AI概念的追捧，也暴露出科技股估值的不確定性。
行業分析師指出，美圖面臨的競爭環境日益復雜。雖然獲得阿里2.5億美元可轉債投資，但在全球影像賽道，既要應對大廠的技術圍剿，又要防范新興AI創業公司的沖擊。這些初創企業憑借垂直場景的精準定位，已能實現千萬美元級的年度經常性收入，給傳統巨頭帶來新的挑戰。
