光通信芯片領域迎來里程碑時刻——源杰科技股價突破千元大關，成為科創板繼寒武紀后第二只、A股歷史上第八只千元股。3月20日，該公司股價單日飆漲17.37%，以1114.99元/股收盤，總市值達958億元。這一成績較其2024年3月20日127.05元/股的收盤價，累計漲幅近800%，僅用三年時間便躋身A股市場頭部陣營。
支撐股價狂飆的核心動力，源于AI算力需求爆發下光芯片市場的結構性變革。作為國內少數具備IDM（垂直整合制造）全流程能力的光芯片企業，源杰科技構建了從芯片設計、晶圓制造到測試封裝的完整產業鏈。這種模式使其在開發大功率CW激光器芯片時，既能通過自主可控的關鍵工藝提升良率、控制成本，又能針對頭部客戶需求快速迭代產品，滿足AI數據中心對光器件"零失效"的嚴苛標準。據公司披露，其數據中心業務收入占比已從2022年的15.8%躍升至50%，毛利率達55%，遠超傳統電信業務的25%。
全球供應鏈安全焦慮與高端芯片國產化浪潮，為源杰科技提供了雙重機遇。在2026年光纖通信大會（OFC）上，Lumentum宣布將EML（電吸收調制激光器）產能較2025年擴張超50%，并預測AI數據中心對磷化銦（InP）的需求年復合增長率將達85%；Coherent更提出2026-2027年磷化銦產能"超級加倍"計劃。然而，英偉達對EML供應商產能的壟斷導致交付周期排至2027年后，形成顯著供應缺口。國金證券分析指出，這為國產EML芯片加速驗證創造了窗口期，而源杰科技的核心產品恰好覆蓋EML激光器與磷化銦技術路線。
面對市場需求激增，源杰科技啟動大規模擴產。2月9日公告顯示，公司計劃投資12.51億元建設光電通訊半導體芯片研發生產基地二期項目，同時將超募資金9862.04萬元用于"50G光芯片產業化建設項目"增資。值得注意的是，公司已提前布局下一代技術——通過參投極刻光核A++輪融資，切入薄膜鈮酸鋰調制芯片領域。這家由中際旭創等產業資本背書的芯片公司，正主攻1.6T/3.2T超高速光模塊所需的關鍵器件，其技術路線與磷化銦形成互補，共同構成光通信產業的技術矩陣。
股價狂奔的背后，創始人張欣剛的財富故事同樣引人注目。這位清華本科、南加州大學材料科學博士的技術專家，曾在Luminent、Source Photonics擔任研發要職，2013年回國創立源杰科技。招股書顯示，其通過直接與間接方式合計控制公司18.77%股份，按3月20日股價計算，這部分股權市值超94億元，較上市首日8.5億元的估值增長超10倍。其妹張欣穎持股市值亦達23.44億元，若按最新披露的持股數據計算，兄妹二人合計持股市值逾150億元。
資本市場的追捧并非偶然。華為哈勃投資、陜西國資先導光電基金、國開制造業轉型升級基金等戰略投資者早在公司發展初期便已入局。盡管部分早期股東已退出十大股東行列，但寧波創澤云與陜西先導光電仍堅守陣地，分享著這家光芯片龍頭的成長紅利。3月6日，源杰科技再拋重磅計劃——擬發行H股登陸港交所，旨在搭建國際化資本平臺，增強境外融資能力。這場從技術突破到資本運作的全面進擊，正重塑著中國光通信產業的競爭格局。
