港股早盤鎳業相關個股集體上揚，中偉新材(02579.HK)以12.47%的漲幅領跑，新疆新鑫礦業(03833.HK)緊隨其后上漲7.02%，力勤資源(02245.HK)亦錄得2.92%的升幅。這一表現與國際鎳價劇烈波動形成共振，倫敦金屬交易所(LME)三個月期鎳價格周二盤中觸及18545美元/噸，單日漲幅超過9%，創下2021年以來的最大盤中漲幅。過去兩周內，全球鎳價累計漲幅已突破20%，市場對供應端變局的預期持續升溫。
驅動本輪行情的核心因素來自全球最大鎳生產國印度尼西亞的產能調整計劃。根據印尼鎳礦商協會(APNI)最新披露的數據，該國計劃將2026年鎳礦石產量目標從2025年的3.79億噸大幅削減至2.5億噸，降幅達34%。與此同時，當地冶煉廠對鎳礦的年度需求預計將攀升至3.4億至3.5億噸，供需缺口將顯著擴大。印尼能源與礦產資源部長Bahlil Lahadalia明確表示，此次調整旨在通過采礦配額審批(RKAB)等行政手段實現供應與需求的精準匹配，作為占據全球鎳供應70%份額的主導國，印尼正通過供應端干預重塑市場平衡。
東吳證券分析指出，若印尼實際審批的采礦配額與計劃目標一致，2026年全球鎳礦短缺將成為必然趨勢，這將推動產業鏈上中下游企業迎來估值修復機遇。當前市場反應已初步驗證這一判斷：LME鎳價與上海期貨交易所鎳價同步走高，反映出資金對供應收縮的提前定價。值得注意的是，印尼此次減產并非短期波動，而是其從"規模擴張"轉向"需求導向"的戰略轉型，這一轉變可能長期影響全球鎳資源定價體系。
在個股表現中，力勤資源成為市場關注焦點。該公司早盤一度漲超8%，雖后續有所回落，但其產能擴張計劃仍被機構視為最大受益點。根據公開信息，力勤資源在印尼的濕法鎳項目(規劃產能12萬噸鎳、1.4萬噸鈷)已于2024年全面投產，公司權益產能達6.9萬噸鎳；火法項目一期9.5萬噸產能于2023年釋放，二期部分產線預計2025年上半年投運，2026年總產能將躍升至28萬噸。民生證券測算顯示，這種漸進式擴產節奏與全球供應收縮周期高度契合，公司2026年產能彈性可達126%，有望在行業整合中占據核心地位。
資本市場對力勤資源的追捧與其資本運作同步推進。該公司A股發行申請已于2025年12月31日獲深交所受理，雙資本平臺布局加速。業內人士認為，在印尼供應收縮背景下，具備產能彈性與資源掌控力的企業將獲得更高溢價，而力勤資源在印尼的垂直一體化布局使其在競爭中占據先發優勢。隨著全球鎳供需格局進入重構期，相關企業的估值體系或將面臨重新定價。
