1月6日早盤，紫金礦業股價強勢攀升，漲幅一度達到6.5%，總市值首次突破1萬億元大關，在A股市值排名中升至第13位。這一成績不僅使其在國內市場備受矚目，更在全球礦業領域引發關注，其市值超越了力拓（以1月5日美股收盤市值計算，約合人民幣9499.2億元），成為全球市值第二大的礦業公司，僅次于必和必拓。
回顧2025年，紫金礦業在二級市場表現極為亮眼，股價累計上漲133%，這是其自2008年上市以來漲幅最大的一年。如此突出的表現，源于行業與企業自身的多重利好因素。
從行業層面看，紫金礦業的兩大主營礦種——銅和金，價格連續三年上揚。特別是倫敦金，以64.56%的漲幅成為2025年表現最佳的大宗商品之一，帶動全球黃金行業上市公司股價整體走高。Wind數據顯示，截至2025年末，有色行業市值超千億元的上市公司漲幅中位數約88%，而全球前十大黃金企業漲幅中位數高達172.82%，遠超有色行業大盤平均水平。
紫金礦業對市值管理也十分重視。2025年，公司董事長被確定為市值管理第一責任人，管理層薪酬與公司市值表現掛鉤，4月還迅速完成10億元股份回購“護盤”。主觀努力與客觀上漲的金價形成合力，市值管理成效顯著。2025年4月上旬，在國際銅價異動形成“黃金坑”后，公司股價從14.86元的低點穩步上漲至年末的34.47元。進入2026年，受短期金價反彈和倫銅創新高刺激，開年兩個交易日股價持續創出新高，1月6日早盤更是達到37.7元/股的歷史峰值，推動總市值突破萬億。
在全球礦業公司排名中，紫金礦業地位進一步提升。相關數據顯示，截至1月6日收盤，全球礦業市值排名靠前的公司分別為必和必拓（1602億美元）、力拓（1353億美元）、南方銅業（1254億美元）、紐蒙特（1130億美元），紫金礦業早盤市值峰值約1435.8億美元，僅次于必和必拓。值得注意的是，必和必拓和力拓業務涉及鐵礦石、煤等多元化礦產，在近兩年貴金屬漲價行情中漲幅受限。2025年，必和必拓、力拓年度漲幅分別為28.91%、41.05%，而全球黃金產量排名前十的上市公司（剔除未在全球主流證交所上市的納沃伊礦業）平均漲幅達148.47%，漲幅中位數超172.82%。紫金礦業憑借更優的“投資組合”，市值不僅超越了美國南方銅業、自由港等公司，還意外超越力拓。
隨著行業和資本市場地位的提升，紫金礦業成為外資機構配置有色金屬類資產的重要選擇。截至2025年三季度末，香港中央結算（代理人）有限公司持股比例達22.49%，持股市值1759.41億元，僅次于第一大股東閩西興杭國有資產投資經營有限公司。Wind數據顯示，阿布扎比投資局、施羅德投資管理（歐洲）公司、德盛安聯資產管理公司等境外投資者持股市值均超10億元。
2025年3月下旬，紫金礦業市值尚不足5000億元時，公司董秘鄭友誠在業績說明會上表示，市場普遍認為紫金礦業是周期性行業公司，但公司實際是高度成長型企業，未來幾年仍將保持高速成長。經過近一年的翻倍上漲行情，資本市場對紫金礦業的成長性有了更深刻的認識。回顧公司近20年發展歷程，從A股上市到海外收購，再到逆周期布局卡莫阿等世界級資源，紫金礦業展現出顯著的前瞻性和成長性。以銅、金兩大產品為例，自2008年上市以來，產量幾乎每年保持正向增長。近年來，隨著資本開支增加，公司再次進入快速增長階段。2022年前，公司投資活動產生的現金流金額峰值為291億元，2022年迅速增至510億元左右，推動主營產品銅、金產量大幅提升。其中，礦產銅在2023年首次突破100萬噸，礦產金從2022年開始突破40噸瓶頸，2023年和2025年產量增速均超20%，增速位居全球前列，2025年增至90噸。
紫金礦業新任董事長鄒來昌在新年致辭中稱，2023 - 2025年9月底是公司發展最快的時期，累計實現營業收入超8500億元、利潤總額超1350億元、歸母凈利潤超910億元，總資產超5000億元。雖然銅、金等金屬價格難以掌控，但只要公司保持較高資源并購強度，就能持續實現產量提升，部分業務中遠期具備較大成長空間。根據近期披露的產量指引，2026年度，紫金礦業計劃生產礦產金105噸、礦產銅120萬噸、當量碳酸鋰12萬噸、礦產銀520噸，較2025年分別增長17%、10%、380%、19%。具體項目支撐包括2025年新收購的哈薩克斯坦RG金礦、預計2026年全面投產的西藏巨龍銅礦二期，以及湘源鋰多金屬礦、西藏拉果措鋰鹽湖、阿根廷3Q鋰鹽湖等增量。中長期來看，紫金礦業現有資源布局涵蓋銅、金、鋅、鋰、銀、鉬等多個礦種，部分市場體量大的品種距全球龍頭仍有提升空間。例如黃金領域，全球產量最大的美國紐蒙特公司2025年前三季度礦產金產量達135噸，全年有望超170噸，紫金礦業礦產金產量至少還有50%的提升空間。
如今，紫金礦業創始人陳景河已退休，由鄒來昌、林泓富分別接任公司董事長、總裁。站在萬億市值的新起點，紫金礦業如何實現企業規模、業績和市值的進一步增長，將考驗新任領導層的智慧與能力。
