在嬰童零輔食市場競爭愈發激烈的當下，爺爺的農場國際控股有限公司向港交所遞交了上市申請，試圖在資本市場尋求新的發展機遇。這個于2018年推出首款嬰童輔食產品的品牌，正以獨特的戰略布局吸引著市場的目光。
隨著90后、95后成為育兒主力軍，他們對嬰童輔食的需求不再局限于“吃飽”，而是更加注重安全、健康和營養。爺爺的農場敏銳地捕捉到這一消費趨勢，從嬰童市場切入，以專為6個月至6歲嬰童設計的零食和輔食起家。2021年，該品牌進一步拓展業務，涉足面向全體家庭成員的家庭食品領域，產品種類不斷豐富。
目前，爺爺的農場的嬰童零輔食產品涵蓋食用油、調味品、谷物類輔食、果汁、果泥、果泥酸奶及零食等多個品類；家庭食品則包括液態奶、方便食品、大米、調味品及食用油等。在業績方面，該品牌近年來保持了較快增長。2023年至2025年前九個月，公司收入分別為6.22億元、8.75億元和7.80億元；毛利分別為3.45億元、5.14億元和4.47億元，對應毛利率為55.5%、58.8%和57.3%；經調整凈利潤分別為7591.4萬元、1.03億元和9008.5萬元。
2025年以來，爺爺的農場加快了發展步伐。招股書顯示，其利潤增長主要由收入增長帶動，而收入提升得益于業務的顯著擴張，尤其是加快產品創新和擴張嬰童零輔食產品線。截至2025年9月30日，爺爺的農場旗下共有269個SKU，全部為自有品牌產品，其中嬰童零輔食SKU有195個，家庭食品SKU有74個。與2023年末的158個和2024年末的170個相比，2025年9個月內新增了近100個SKU。
在出生率持續走低的背景下，爺爺的農場選擇切入家庭食品賽道以保持增長。公司解釋稱，一方面，嬰童零輔食品牌在6個月至6歲階段與家庭建立信任后，若無法提供后續產品，容易面臨客戶流失；另一方面，嬰童零輔食市場受出生率趨勢影響，而家庭食品市場容量更大、消費頻次更高。不過，目前家庭食品業務收入規模和占比雖持續提升，但整體體量仍明顯小于嬰童零輔食業務。2023年至2025年前9個月，家庭食品收入分別為4291.7萬元、1.05億元和1.53億元，占總收入的比例為6.9%、12.0%和19.6%。嬰童零輔食依然是公司的核心支柱業務，2024年，按中國嬰童零輔食的商品交易總額計，爺爺的農場以15.00億元排名第二。
爺爺的農場雖曾對外宣稱為荷蘭品牌，但實際上由中國資本主導運營。招股書顯示，楊鋼及其全資擁有的YANGGANG Holdings為公司控股股東，楊鋼同時擔任董事會主席、執行董事及行政總裁，負責監督公司的整體戰略規劃、運營和管理、研發以及財務工作。據了解，楊鋼是知名母嬰互聯網平臺媽媽網的創始人之一。
在生產模式上，爺爺的農場在全球范圍內采購原材料，并委托第三方制造商以OEM模式生產幾乎所有自有品牌產品。然而，這種模式也帶來了一定風險。招股書提示，由于對生產過程的控制力度較弱，公司可能面臨產品產量不足或質量不達標的問題。自首款產品上市以來，爺爺的農場曾多次因產品質量問題被監管部門通報。2020年7月，廣東省市場監督管理局發布通告，其全資附屬公司艾斯普瑞(廣州)食品有限公司經銷的嬰幼兒多種谷物米粉和嬰幼兒多種谷物混合水果米粉不合格，被罰沒29萬元。黑貓投訴平臺顯示，與爺爺的農場相關的投訴逾百條，主要涉及產品含異物、虛假宣傳及食品變質等問題。
為應對風險，爺爺的農場開始布局自建產能。公司在廣州增城建設了一處多功能基地，用于自主生產精選產品、研發、質量控制及檢測以及物流及倉儲。2025年10月，增城工廠開始小規模投產精選產品，包括果汁和食用油。
盡管出生率下行，但爺爺的農場認為嬰童零輔食在家庭中的滲透率和人均支出仍在持續提升，這將推動中國嬰童輔食市場增長。數據顯示，中國嬰童輔食市場規模從2020年的317億元增長至2024年的394億元，預計2029年將進一步擴大至512億元；嬰童零食市場規模從2020年的45億元增長至2024年的65億元，預計2029年達到約93億元。在此背景下，爺爺的農場希望借助資本力量實現進一步擴張。根據招股書，此次IPO所募資金，公司計劃用于提升產品開發能力、投資供應鏈發展及加強內部的生產能力以及端到端采購管理、擴大銷售網絡及開發海外市場等五大方面。
