國家電網拋出重磅計劃：2026至2030年期間，將向電網建設領域投入4萬億元資金，這一數字較此前大幅增長40%，刷新我國電網建設史上五年投資規模紀錄。在芯片、航天等產業備受矚目的當下，這筆巨額資金為何流向“傳統”電力領域？答案直指AI算力發展的核心需求。
AI算力與電力需求呈現強關聯性。數據顯示，2025年我國數據中心年用電量突破2500億千瓦時，占全社會用電總量的2.8%。據行業預測，到2030年這一數字將攀升至7000億千瓦時，占比提升至5%，相當于3至4個中等省份的年用電量總和。AI算力爆發式增長與新型電力系統轉型，對電力供應的穩定性、傳輸效率及智能化水平提出更高要求，直接推動電力設備行業迎來歷史性機遇。
面對這場投資盛宴，如何評估電力設備企業的真實競爭力？行業專家指出，訂單規模、盈利能力和研發投入是三大核心指標。以東方電氣為例，其2025年三季報顯示，前三季度新增有效訂單達885.83億元。由于電力設備行業從訂單簽訂到項目交付通常存在1至2年周期，這些訂單將在未來逐步轉化為企業業績。國電南瑞、中國西電等企業也在2025年陸續發布中標公告，印證行業訂單爆發趨勢。
盈利能力方面，國電南瑞與思源電氣表現尤為突出。國電南瑞毛利率長期穩定在26%以上，2025年前三季度進一步提升；思源電氣毛利率則從2022年的26.33%躍升至2025年前三季度的32.32%。相比之下，東方電氣、上海電氣等企業毛利率長期低于20%，盈利差距顯著。兩家高毛利企業的成功路徑各具特色：國電南瑞深耕電網智能等二次設備領域，憑借高技術壁壘和國家電網第一大客戶的穩定訂單，2025年上半年銷售費用率僅4.12%；思源電氣則通過“全品類+全球化”戰略突圍，產品覆蓋一次設備與二次設備，2025年上半年海外營收占比達33.68%，海外業務毛利率高達35.69%，成為整體盈利的重要引擎。
研發投入構成企業長期競爭力的基石。2025年前三季度，國電南瑞與思源電氣的研發費用率分別達到5.98%和6.83%，均高于行業平均水平。技術突破直接轉化為市場優勢：國電南瑞的特高壓換流閥國內市占率居首，其參與研發的全球首臺±800千伏可控換相換流閥攻克行業難題；思源電氣在GIS、電容器等核心產品上實現技術突破，產品應用于500kV至1000kV超高壓、特高壓領域。兩家企業通過差異化戰略，在4萬億元投資浪潮中占據有利位置。
