3月11日，蔚來召開2025年第四季度及全年財報溝通會，創始人、董事長兼CEO李斌在會上宣布：“去年第四季度，無論從哪個維度衡量，公司都實現了盈利。”這一消息標志著蔚來正式邁入以高質量增長為核心的新發展階段。
根據財報數據，蔚來2025年第四季度首次實現季度盈利，GAAP利潤達8.1億元，經營利潤為12.5億元，總營收約346.5億元，同比增長75.9%。公司現金儲備增至459億元，較三季度末增加近百億元。這一成績的取得，得益于交付量與毛利率的雙重提升——第四季度交付新車約12.48萬輛，同比增長71.7%；整車毛利率達18.1%，綜合毛利率為17.5%，均創近三年新高。
李斌將盈利歸因于技術路線、產品規劃與商業模式的協同效應。他指出，ES8等高價車型的熱銷優化了產品結構，而內部管理效率與成本控制能力的變革則進一步鞏固了盈利基礎。例如，蔚來通過推行“CBU”（基本經營單元）和強調“ROI”（投資回報率）的經營理念，實現了資源的高效配置。一個典型案例是，某研發項目原計劃投入兩千多萬元，最終僅用兩百萬元完成，且效果更優。
在實現季度盈利后，蔚來將2026年目標鎖定為“全年盈利”。李斌預計，第一季度交付量將達8萬至8.3萬輛，同比增長超90%，并維持每年40%至50%的銷量增長預期。為支撐這一目標，蔚來計劃在2026年推出三款全新車型，包括旗艦SUV ES9、大五座SUV樂道L80及一款基于全新ES8平臺打造的車型。這三款新車將與樂道L90和ES8形成覆蓋更廣市場的SUV產品矩陣。
針對比亞迪閃充技術引發的行業討論，李斌強調換電模式仍是蔚來的核心競爭力。他解釋稱，電池與車輛壽命不匹配是行業痛點，而換電模式通過電池資產持有方的角色，推動了長壽命電池的研發與應用。蔚來模式下，電池成本由“（購置成本-回收價值）/攤銷年限”決定，電池壽命越長，分攤成本越低，實現了用戶、社會與公司的利益統一。資本市場已對此模式給出積極反饋——蔚能（蔚來控股的電池資產公司）近期完成全球首單5億元綠色電池資產REITs發行，并獲得數十億元股權融資。
蔚來非車業務在2025年實現全年盈利，收入超百億元，利潤基本覆蓋換電站投入成本。李斌透露，公司通過優化售后服務、NIO LIFE、金融保險等業務，構建了商業模式閉環。在智能駕駛領域，蔚來以同行約五分之一到十分之一的投入，實現了同等甚至更優的效果，進一步驗證了效率優先戰略的有效性。
“汽車行業競爭是泥濘路上的馬拉松。”李斌總結道，隨著市場進入存量競爭，技術迭代加速，車企需比拼體系能力與運營管理能力。蔚來通過變革管理文化、提升資源利用效率，已為長期競爭奠定基礎。
