近日，港交所披露了鹿客科技（北京）股份有限公司遞交的主板上市申請文件，這家以智能鎖為核心業務的企業正沖刺“AI智能鎖第一股”。作為全球靜脈智能鎖出貨量第一的企業，鹿客科技憑借明星資本背書和技術優勢引發市場關注，但其營收增速放緩、自有品牌業務下滑等問題也浮出水面。
鹿客科技創始人陳彬現年43歲，擁有清華大學電子工程系碩士學位。其職業生涯始于日本索尼的多媒體算法工程師崗位，后加入百度擔任技術經理。2014年，因家人忘帶鑰匙在寒冬苦等的經歷，陳彬創立了云丁科技（鹿客科技前身），正式切入智能鎖賽道。公司成立后迅速獲得資本青睞，投資方包括百度、小米、順為資本、SIG海納亞洲等知名機構。截至2025年12月，中關村科學城2億元投資后，鹿客科技估值達35億元，較2014年首次增資后的1333萬元估值增長超261倍。
招股書顯示，鹿客科技是全球首家實現靜脈智能鎖規模化量產的企業。2024年，其靜脈智能鎖出貨量位居全球第一，市場占有率達10.5%；智能鎖出貨量位列全球第四，市場占有率為2.6%。在中國內地市場，該公司2024年智能鎖出貨量達120萬套，排名第三，市場占有率為5.8%，而排名第一的企業出貨量為150萬套，市場占有率為7.3%。
鹿客科技與小米的合作頗具代表性。據公開信息，2017年雷軍在小米內部群分享三星智能鎖圖片，探討自研可能性。因智能鎖結構復雜、需上門安裝且涉及安全性問題，小米最初選擇與陳彬合作，通過鹿客品牌在小米渠道試銷售。看到市場反響后，雙方合作逐步深化。目前，小米仍是鹿客科技重要客戶之一。
從股權結構看，創始人陳彬通過直接及間接持股合計控制30.35%股權，為公司實際控制人；百度集團合計持股18.43%，為最大外部投資方；順為資本持股7.25%，海納華持股6.49%，中關村科學城持股5.71%。值得注意的是，公司執行董事、董秘、首席財務官黃堃同時擔任“客戶I”董事，且鹿客科技間接持有該客戶20%股權。黃堃現年42歲，曾在聯想、華為、搜狐及樂視擔任財務總監等職位，2022年9月加入鹿客科技。
財務數據顯示，2023年至2025年前三季度，鹿客科技分別實現收入10.15億元、10.86億元、7.74億元，年/期內利潤分別為1403萬元、5311萬元、3198萬元。盡管收入和利潤呈增長態勢，但其自有品牌消費品（鹿客品牌產品）收入在2024年和2025年前三季度出現同比下滑。其中，2024年前三季度收入為1.93億元，2025年同期降至1.59億元。同期，該板塊收入占比也從2023年的23.5%降至2025年前三季度的20.5%。
一個值得關注的現象是，2025年前九個月，鹿客科技支付給董事的薪酬總額驟降至240萬元，若按此趨勢，全年董事薪酬將較2024年的1640萬元大幅收縮。市場分析認為，此舉或為公司優化財務指標、為上市鋪路，但也可能引發對核心團隊穩定性的擔憂。
根據招股書，鹿客科技擬將港股IPO募集資金用于中長期技術研發、自有品牌營銷及海外市場擴張、償還部分債務及營運資金等用途。作為智能鎖領域的頭部企業，其上市進程將持續受到市場關注。
