1月28日美股盤后，meta公布了2025年第四季度財報，多項核心指標超出市場預期。數據顯示，該公司當季營收達598.9億美元，同比增長25%，高于分析師預期的584.2億美元；凈利潤228億美元，同比增長9%，同樣超過市場預期的210億美元。在線廣告業務成為主要增長引擎，廣告收入同比增長24%至581億美元，占總營收的97%。CEO馬克·扎克伯格在財報電話會議中指出，假日消費需求激增與AI技術優化廣告投放精準度，是推動業績增長的核心因素。
盡管廣告業務表現強勁，市場對meta的關注焦點仍集中在其資本支出計劃上。公司預計2026年資本支出將攀升至1150億至1350億美元，較2025年的720億美元增長59.7%至87.5%，遠超分析師此前預測的1100億美元。這一激進擴張策略導致總支出預期大幅上調至1620億至1690億美元，較2025年的1176.9億美元增長顯著。meta解釋稱，支出增加主要源于第三方云服務成本、運營費用及基礎設施折舊等項目的攀升。
資本支出激增的背后，是meta在AI領域的深度布局與競爭焦慮。2025年，公司推出的Llama 4模型市場反響平平，內部團隊動蕩加劇，甚至有員工公開批評公司戰略過于短視，導致頂尖人才流失。資本市場對此亦持謹慎態度：去年10月meta公布超預期的三季度財報后，股價仍暴跌超10%，反映出投資者對其激進投資回報前景的擔憂。不過，隨著臺積電、阿斯麥等上游企業釋放AI需求強勁的信號，以及科技行業新版模型性能提升，市場對“AI泡沫”的疑慮有所緩解。此次財報公布后，meta盤后股價一度上漲超11%。
扎克伯格在電話會議中透露，meta已調整AI發展路線，計劃于2026年一季度發布新模型預覽版，二季度向全球推廣。公司還將AI技術深度整合至WhatsApp、Instagram等核心產品，通過Agent功能提升用戶體驗。meta正探索AI購物、商業管理等商業化場景，并嘗試將推薦系統與大模型結合以優化廣告質量。不過，當被問及具體投資回報周期時，扎克伯格坦言“目前難以給出明確答案”，強調需待新產品落地后才能評估商業價值。
元宇宙業務仍是meta的虧損重災區。2025年第四季度，Reality Labs部門銷售額僅9.55億美元，凈虧損卻超過60億美元，全年虧損預計突破190億美元。公司CFO蘇珊·李表示，該部門2026年將繼續面臨類似虧損。為優化資源配置，meta本月初已裁減該部門約10%的員工（1500余人），并將資源向Ray-Ban meta AI眼鏡等AI項目傾斜。分析認為，盡管meta在AI領域投入巨大，但其元宇宙戰略的長期盈利前景仍存不確定性，公司需在技術創新與成本控制間尋求平衡。
