全球流媒體巨頭奈飛與影視娛樂公司華納兄弟探索的收購案迎來關鍵進展。根據最新披露的監管文件，雙方已就交易結構達成重要調整，原定的現金與普通股組合支付方式變更為全現金支付，每股收購價格仍維持在27.75美元不變。
此次交易涉及華納兄弟探索旗下核心影視制作資產及流媒體業務板塊，整體企業估值達827億美元，其中股權價值占比約720億美元。根據修訂后的協議條款，奈飛需在交易完成時一次性支付全部現金對價，較原方案減少了股權置換環節。這一調整被市場解讀為奈飛對收購標的價值的高度認可，同時也體現了其充足的現金流儲備。
交易達成仍需滿足特定前提條件，其中關鍵條款要求華納兄弟探索必須先完成全球網絡業務部門Discovery Global的剝離工作。據內部人士透露，該分拆程序預計將于2026年第二季度末前完成，這意味著整個收購交易最快也要到2026年第三季度才能正式交割。此次資產重組將使華納兄弟探索更加聚焦影視內容生產與分發領域，而奈飛則通過收購獲得大量優質IP資源及制作團隊。
行業分析師指出，全現金支付方案雖然增加了奈飛的短期財務壓力，但避免了股權稀釋風險，有助于維持公司現有股東結構穩定。對于華納兄弟探索的股東而言，確定性更強的現金回報可能比股權置換更具吸引力。此次交易若順利完成，將成為流媒體行業迄今為止規模最大的并購案例，或將重塑全球影視內容市場的競爭格局。
