12月11日，京東集團旗下專注于工業品供應鏈的子公司京東工業，正式在港交所主板掛牌上市。此次發行定價為每股14.1港元，首日交易平穩，收盤時市值穩定在380億港元左右。這一表現顯示出資本市場對這家深耕工業品供應鏈領域企業的初步認可。
京東工業的上市熱度并非偶然。根據公告，其香港公開發售部分獲得了高達60.52倍的超額認購，國際發售部分也獲得了7.88倍的認購。基石投資者陣容強大，包括老股東M&G、CPE源峰以及多家知名新晉基金。這一現象背后，是一個規模龐大但傳統分散的工業品供應鏈市場。
工業品采購的復雜性遠超消費品。工廠生產線上，一顆關鍵螺絲的延遲可能導致整條生產線停擺，造成巨大損失。管理MRO物資、BOM原材料和備品備件這三大類物料，面臨著品類繁多、管理困難、需求緊迫、容錯率低等共同挑戰。在這個看似“笨重”的行業里，京東工業探索出了一條獨特的路徑。
目前，京東工業已服務超過1.1萬家核心工業企業，其中六成以上是《財富》中國500強企業，并實現了盈利。其成功秘訣在于構建了一套“硬基建+軟服務”的融合模式。依托京東集團強大的物流與供應鏈基礎設施，京東工業確保了履約的可靠性。同時，通過自主研發的“太璞”數智化解決方案，深入企業運營，幫助客戶實現降本增效。
這套系統類似于制造業的“操作系統”，旨在以更低成本、更高效率管理供應鏈。例如，當某核電站在大修期間突發緊急需求時，京東工業的智能調度網絡能在72小時內從全國資源池中協調到位并精準送達。這種能力使京東工業從單純的“銷售方”轉變為“供應鏈智能調度中心”。
在供給端，京東工業聚焦MRO、BOM、備品備件三大核心采購場景，聚合了超過15.8萬家制造商、分銷商及代理商，提供80個商品類別、約8110萬SKU的工業產品。其價值不僅在于將商品“搬到線上”，更在于通過統一的“操作系統”解決企業“買什么、何時買、從哪買、如何管理”的系統性難題。
京東工業的服務模式被總結為“四步法”：首先進行供應鏈咨詢，深入企業內部診斷痛點；其次構建系統，打通內部割裂的系統如ERP、SRM；然后實現商品履約，在優化后的流程上高效交付；最后基于運行數據不斷優化，形成“越用越聰明”的循環。這種深度綁定使京東工業從可選“供應商”升級為難以替代的戰略伙伴。
京東工業的增長邏輯清晰：向內提升效率，向外拓展市場。在國內市場，企業面臨降本增效的迫切需求。京東工業的“萬億降本行動”針對這一痛點，通過流程再造創造價值。例如，制造業巨頭徐工集團接入其系統后，部分物料采購周期從數周壓縮至3-5天；某鋼鐵企業通過智能預測庫存，將庫存成本降低40%。
這種實效吸引了大量客戶。在浙江樂清，電氣龍頭德力西的效率提升帶動當地產業帶超過60%的客戶主動合作。京東工業已將“點-線-面”的打法在汽車、鋼鐵、鋰電池等十個關鍵行業跑通。盡管已服務上萬家核心企業，但中國數百萬工業企業的供應鏈數字化進程才剛剛開始，增長空間巨大。
在海外市場，京東工業推出“伴隨式出海”服務，跟隨中國客戶步伐提供“拎包入住”式供應鏈支持。服務內容根據客戶出海階段靈活配置：從提供“開箱即用”的采購入口，到整合跨境資源保障核心物料，再到管理海量長尾需求，最高階是幫客戶在海外重建數字化供應鏈體系。新能源企業格林美在印尼的園區快速投產，便得益于這套服務。
京東工業已實現盈利，且增速顯著。財務數據顯示，2023年公司首次全年盈利；2024年凈利潤達7.6億元（經調整凈利潤9.1億元），同比增長近158倍；2025年上半年凈利潤增至4.5億元（經調整凈利潤5.0億元），同比增長55%。這表明其商業模式已跑通，進入規模化盈利階段。
其盈利模式可從三個層面解析：收入構成上，商品銷售與技術服務并重，后者毛利率高達90%以上；運營效率方面，高效的庫存周轉轉化為健康現金流，經營性現金流長期高于凈利潤；客戶粘性上，2024年重點企業客戶交易額存留率超過105%，顯示客戶對其價值的深度認可。
