4月8日，A股市場上的航空板塊迎來集體上揚行情。華夏航空與中國東航股價強勢漲停，南方航空與中國國航漲幅均超過7%，成為當日資本市場關注的焦點。
國際原油市場近期出現劇烈波動，美伊達成停火協議的消息直接推動油價大幅回落。這一變化對航空業形成直接利好，作為高度依賴燃油成本的行業，油價下行顯著緩解了航空公司的運營壓力。
根據公開財務數據顯示，2024年三大航司的航油支出均占營業成本的三成以上。其中中國國航航油成本達537.20億元，占總成本33.96%；中國東航以454.99億元航油支出占比35.97%；南方航空航油成本549.89億元，占比34.46%。行業研究報告進一步顯示，2022-2025年上半年民航業樣本航油成本占比分別為29.29%、35.58%、34.72%和32.13%，呈現明顯波動特征。
為應對持續攀升的燃油成本，國內航空公司自2015年起建立燃油附加費聯動機制。當航空煤油采購價突破5000元/噸臨界點時，航司可按既定公式征收附加費用。據招商證券測算，在布倫特原油80美元/桶、新加坡航油110美元/桶的基準情景下，附加費標準可達72元/人，對航油成本的覆蓋比例較高。
業內專家指出，航空業對油價的敏感度體現在運營全鏈條。廣外南國商學院教授郭佳表示，雖然各航司航油成本占比存在差異，但普遍維持在營業成本30%左右的關鍵水平。油價波動不僅影響直接運營成本，更會通過票價傳導機制影響市場需求，形成復雜的行業生態鏈。
