中海地產（0688.HK）近日發布的2025年度業績報告顯示，公司在行業深度調整期展現出強勁韌性，全年銷售合約額達2512.3億元，穩居行業第二，權益銷售規模蟬聯榜首。核心歸母凈利潤130.1億元，經營性現金流凈額167.3億元，期末持有現金突破千億至1036.3億元，財務健康度持續領跑行業。公司通過"住宅+商業"雙輪驅動戰略，在投資端逆勢擴張，全年新增土地投資1186.9億元，其中香港、北京、上海等五大核心城市權益購地占比達73.9%，土儲結構中一線及強二線城市貨值占比高達86.5%，為可持續發展筑牢根基。
在行業融資環境趨緊背景下，中海地產保持"綠檔"企業優勢，資產負債率降至54.1%，凈借貸比率34.2%，加權平均融資成本2.8%再創行業新低。公司連續獲得惠譽國際和標準普爾"A-"評級，成為唯一獲此殊榮的內房股。據招商證券統計，自2016年以來公司融資成本累計下降1.86個百分點，2025年2.9%的融資成本較行業均值低約1.2個百分點，資金優勢轉化為土地市場競爭中的核心動能。
商業地產板塊成為業績增長新引擎，2025年實現運營收入72億元，完全覆蓋集團利息支出。購物中心與寫字樓"雙核"收入占比達81%，一線及新一線城市項目貢獻收入提升至78%。年內成功發行華夏中海商業REIT（180607.SZ），以佛山映月湖環宇城為底層資產實現117.81%資產增值，創下消費基礎設施REITs市場361.9倍公眾認購紀錄。該產品標志著公司完成"投融建管退"全周期資產管理閉環，為行業提供資產證券化標桿案例。
公司運營效率提升得益于數字化深度變革。自主研發的房地產全生命周期管控平臺覆蓋全業態，實現開發運營全流程精準量化管理。基于大模型的智能業務協同平臺使核心業務流程效率提升超40%，跨部門數據共享效率提高60%。工程建造領域，"海筑"管理系統內置近3000條質量檢查標準，通過飛書協同搭建的"中海通"平臺使單個項目管理效率提升300小時。深圳領潮供應鏈平臺整合數百家合作伙伴，構建B2B交易生態，降低全行業協同成本。
產品力升級方面，中海通過3.3萬戶家庭深度調研形成"六不六防三省三要"需求框架，構建"五好集成"體系打造"好房子"產品。推出的Living OS系統整合16大智能模塊，實現從隔音防滲到能源管理的全維度升級。北京萬吉玖序、上海云邸玖章等項目憑借智慧終端屬性逆勢熱銷，推動公司2026年一季度合約銷售額同比增長11%至515.1億元，權益銷售繼續領跑行業。
寫字樓業務保持規模優勢，59棟甲級寫字樓租金收入穩居行業首位。購物中心通過"環宇系"標準化產品線快速擴張，2025年新開項目中購物中心占比超60%。北京環宇薈改造后租金提升32%，佛山映月湖環宇城開業首日客流突破20萬人次，印證"一店一策"運營策略成效。公司商業布局聚焦核心城市核心區位，北京中海大吉巷、深圳項目等均實現96%以上出租率，形成穩健現金流保障。
在行業進入高質量發展階段的背景下，中海地產形成"不動產開發運營為主航道，租售并舉驅動，全產業鏈生態優化"的戰略格局。通過成本管控、供應鏈整合、數字化創新構建的系統性競爭力，使公司在行業出清期實現規模與效益的平衡發展，為房地產下半場轉型提供可復制的發展范式。
