中國房地產市場在經歷“高增長”的黃金時代后，正逐步邁向一個更健康、更規范的新周期。面對市場的風云變幻，龍湖集團在過去一年悄然完成了戰略轉型，通過聚焦核心業務、優化資產負債結構，為未來發展鋪就了更穩健的道路。
根據最新發布的財報，2025年龍湖集團實現營業收入973.1億元，其中運營及服務業務收入達267.7億元，占總營收近三成，成為公司新的增長亮點。股東應占溢利為10.2億元，盡管開發業務受市場環境影響出現核心權益后虧損，但運營及服務業務的穩定表現有效發揮了利潤壓艙石和現金流穩定器的作用。
在開發業務方面，龍湖集團堅持“量入為出、以銷定產”的原則，放緩拿地節奏，聚焦存貨去化。2025年，公司新增投資主要集中在一二線城市，全年實現開發業務營業額705.4億元，占總營收的72.49%。期內交付物業總建筑面積592.5萬平方米，營業額單方價格為1.19萬元/平方米。公司管理層表示，未來開發業務將繼續聚焦存貨去化、存量土地投后激活以及優中選優的增量投資。
運營業務成為龍湖集團的重要支撐。2025年，運營業務收入141.9億元，同比增長1.6%，毛利率達75.6%。以“龍湖天街”為代表的商業投資航道表現亮眼，全年實現租金收入112.1億元，同比增長4%，整體出租率為96.8%。截至期末，龍湖累計運營99座商場，已開業商場建筑面積1050萬平方米。新開商場期末平均出租率超過96%，已開業商場全年實現總營業額超820億元，剔除車輛銷售的營業額整體增長17%。
資產管理航道也呈現多元化發展態勢。2024年，龍湖對長租公寓航道進行升級，業務擴展至長租公寓、活力街區、服務式公寓、產業辦公、婦兒醫院及健康養老六大領域。2025年，資產管理航道實現收入29.8億元，其中長租公寓品牌冠寓全年實現租金收入24.8億元，整體出租率94.1%。活力街區品牌歡肆年內新開業4個項目，期末出租率93%。公司計劃在未來三年內陸續開業近10個椿山萬樹養老公寓項目，進一步優化資產結構。
服務業務方面，龍湖智創生活全年實現收入112.3億元，在管項目超2100個，在管面積約3.6億平方米。盡管收入同比小幅下降，但公司通過主動優化項目結構，提升服務品質，為未來增長奠定基礎。智慧營造航道龍湖龍智造實現營業收入13億元，全年新增代建面積1387萬平方米，代建銷售額206.2億元，交付面積293萬平方米，毛利率穩定在40%以上。
在債務管理方面，龍湖集團成功穿越債務高峰，2025年全年兌付債務約220億元，境內信用債余額降至33億元，在手現金292億元，綜合借貸1528.1億元，短債占比和外幣債務占比進一步壓降至10%左右。公司平均融資成本降至3.51%，平均合同借貸年期拉長至12.12年，債務結構持續優化。管理層表示，未來將繼續堅持財務安全底線，通過經營性物業貸替換短期融資，確保債務結構平穩過渡。
面對行業新周期的挑戰，龍湖集團管理層在業績發布會上表示，公司將堅持“低負債、低融資成本、正向現金流驅動”的健康發展模式，通過業務調整與債務結構優化相結合，重建發展地基。未來，運營及服務業務將成為公司增長的核心動力，預計最晚在2028年，運營及服務業務收入將超過開發業務收入，標志著龍湖集團正式完成新發展模式的轉型。
