北京智譜華章科技股份有限公司（以下簡稱“智譜”）近日通過港交所聆訊并披露招股書，有望成為首家登陸港股的全球大模型企業。作為中國最大的獨立大模型廠商，智譜憑借其技術實力與商業落地能力，在全球AI產業競爭中占據重要地位，被美國OpenAI視為主要競爭對手。
智譜起源于清華大學計算機系的技術成果轉化，自2019年成立以來，始終專注于通用大模型的研發。2021年，公司推出國內首個專有預訓練大模型框架GLM（General Language Model），在魯棒性、可控性和幻覺性方面表現優異，并構建了覆蓋語言、代碼、多模態及智能體的全棧模型矩陣，適配超過40款國產芯片。目前，GLM系列大模型已廣泛應用于民生治理、工業制造、能源電力、金融、互聯網等十余個行業，截至2025年9月末，賦能全球1.2萬家企業客戶、逾8000萬臺終端設備及超4500萬名開發者，成為中國終端設備覆蓋率最高的獨立通用大模型廠商。
在商業化方面，智譜起步較早且模式靈活。2021年，公司推出模型即服務（MaaS）平臺，提供語言、多模態、智能體、代碼等模型及集成工具，通過API調用向開發者與企業輸出智能能力。截至目前，MaaS平臺已吸引超270萬名企業及應用開發者，GLM Coding套餐上線兩個月付費開發者突破15萬，年度經常性收入（ARR）迅速破億。財務數據顯示，2022年至2024年，智譜收入分別為5740.9萬元、1.25億元和3.12億元，復合年增長率達133.3%；2025年上半年收入同比增長325.0%至1.91億元，毛利率維持在50%以上，展現出強勁的增長勢頭。根據弗若斯特沙利文資料，智譜2024年收入在中國獨立通用大模型開發商中排名第一，市場份額為6.6%。
智譜的技術壁壘源于其全棧自研能力。公司研發團隊占比員工總數的74%，核心科研團隊發表500篇高影響力論文，累計引用次數超5.8萬次。截至招股書披露日，智譜在中國擁有86項注冊專利（其中84項為發明專利），并提交234項專利申請，同時持有160項著作權、314個商標及58個域名。為保持技術領先，智譜持續加大研發投入，2022年至2025年上半年累計投入超44億元，支撐GLM系列模型每3至6個月完成一次基座迭代，顯著提升效率并降低成本。2025年推出的新一代旗艦模型GLM-4.5/4.6，在智能體、推理及編碼任務中表現卓越，在Code Arena全球百萬用戶盲測中與OpenAI、Anthropic的模型并列Coding領域第一，打破海外大模型對前三排名的壟斷。
在全球化布局上，智譜通過“生態共建+技術出海”雙輪驅動。公司發起“自主大模型國際共建聯盟”，聯合東盟及“一帶一路”沿線10國構建可控的國家級AI基礎設施，海外主權大模型已落地多個國家，實現中國大模型技術出海從0到1的突破。2024年，智譜在海外市場啟動本地化部署服務，2025年上半年，東南亞客戶貢獻了11.1%的收入，驗證了全球本地化模式的可行性。同時，面向海外開發者的GLM coding plan憑借成本優勢，上線三個月吸引超15萬付費用戶，年度經常性收入超1億元。據OpenRouter數據，GLM-4.5/4.6自上線以來調用量穩居全球前十，付費流量收入超過所有國產模型之和，為國產大模型商業化提供了范本。
此次沖刺港股IPO，智譜計劃將募集資金凈額的約70%用于增強通用AI大模型研發能力，加速技術迭代與規模擴張。憑借自研大模型、算力基礎及全球開發者生態等優勢，智譜正從“中國領先”向“全球標桿”邁進，其表現值得持續關注。
