港交所官網最新信息顯示，此前招股書失效的深圳華付技術股份有限公司（簡稱“華付技術”）已重新向港交所遞交上市申請。作為一家全棧式AI解決方案提供商，華付技術以算法和算力為核心，通過將領先的AI算法、算力管控能力與行業場景深度融合，為不同領域客戶提供AI智慧解決方案，涵蓋AI智識、AI垂直行業應用及AI智算技術服務三大板塊。
招股書顯示，華付技術已構建自主研發的核心算法體系，并開發了“Unicorn AI”一體化技術平臺。該平臺整合了模型開發與優化、大規模分布式訓練、實時推理服務及彈性算力調度等關鍵能力，成為公司技術迭代和產品創新的核心基礎。依托這一平臺，公司能夠為不同場景客戶提供算法與算力一體化解決方案，助力客戶業務智能化升級，形成差異化競爭優勢。
從財務表現看，華付技術收入主要來自中國內地市場。2023年至2025年，內地業務收入占比分別為97.4%、99.1%和93.1%。同期公司總收益分別為3.909億元、3.858億元和4.639億元，其中AI智慧解決方案貢獻主要收入。利潤方面，公司連續三年實現盈利，2023年至2025年年內溢利分別為3680萬元、6610萬元和5870萬元；經調整純利（非國際財務報告準則計量）分別為3680萬元、6610萬元和7600萬元。不過，公司毛利率呈現波動，2023年至2025年分別為41%、45.3%和37.2%，其中2025年三大業務板塊毛利率均出現下滑：AI智識業務從60%降至39.5%，AI垂直行業應用從31.7%降至24.7%，AI智算技術服務從79.9%降至59.8%。
現金流狀況在2025年出現顯著改善。2023年和2024年，公司因AI智算服務業務中的采購代理服務導致經營現金凈流出，金額分別為1.831億元和2390萬元。該業務要求公司代客戶預付款項，造成預付款項、應收款項等科目余額較高。2025年公司終止這一服務后，經營現金轉為凈流入3.064億元。
中國內地AI技術解決方案市場正處于快速增長期。根據弗若斯特沙利文數據，受AI基礎設施投資和數字化轉型推動，市場規模從2019年的1033億元擴大至2024年的2815億元，復合年增長率達22.2%，預計2029年將突破9477億元。盡管市場前景廣闊，但競爭格局高度分散且激烈。華付技術的競爭對手既包括提供利基AI能力的初創企業，也涵蓋交付全面解決方案的中型企業。2024年，公司在中國內地AI技術解決方案市場的份額為0.1%，在身份驗證計算機人臉識別行業以2.5%的份額位居第八。
招股書同時披露了多項風險因素：AI技術解決方案行業競爭激烈，若無法有效應對現有或新進入者，業務、財務狀況和經營業績可能受重大影響；AI平臺復雜性高，若未能滿足客戶預期或整合失敗，可能損害公司聲譽；過往業績不代表未來表現；行業技術快速迭代，若無法持續升級解決方案，可能錯失市場機會；公司持續投入大量研發資源，若技術創新未達預期，可能影響長期競爭力。
