中國證監會近日發布備案通知書，上海林清軒化妝品集團股份有限公司（以下簡稱“林清軒”）正式獲得境外發行上市及境內未上市股份“全流通”備案。根據備案內容，林清軒計劃發行不超過1,606.1萬股境外上市普通股，目標登陸香港聯合交易所主板，有望成為港股“國貨高端護膚第一股”。這一進展標志著其港股IPO進程邁入實質性階段，距離正式掛牌更近一步。
作為“以油養膚”理念的開創者，林清軒憑借其標志性產品“山茶花精華油”在中國高端護膚市場占據領先地位。灼識咨詢數據顯示，按2024年零售額計算，林清軒不僅位列中國高端國貨護膚品牌榜首，還在國內抗皺緊致類護膚品牌中排名第一。更值得注意的是，其是中國前15大高端護膚品牌（含國際品牌）中唯一的國貨品牌，市場競爭力顯著。
林清軒的核心優勢在于全價值鏈整合能力。從原材料獨家采購、專利成分提取，到產品開發與生產，公司實現了面部精華油市場的端到端控制。這種模式確保了產品以精選優質山茶花成分配制，形成獨特的競爭優勢。例如，其旗艦專利成分“清軒萃”取自高山紅山茶花，具有促進皮膚回彈、增強屏障功能及淡化細紋等針對性功效，成為支撐產品力的關鍵。
財務數據印證了林清軒的強勁增長。2022年至2024年，公司營業收入從6.91億元躍升至12.10億元，復合年增長率達32.3%，遠超行業平均水平。明星產品“山茶花抗皺修護精華油”自2014年推出以來，累計銷量突破3,000萬瓶，連續11年蟬聯中國面部精華油零售額冠軍，并創下單品零售額連續8年破億元的行業紀錄。
在“成分黨”主導的消費趨勢下，林清軒通過持續研發投入構建技術壁壘。招股書顯示，公司研發費用從2022年的2,112萬元增至2024年的3,040萬元，截至2024年末已擁有80項專利，其中42項與核心成分、技術或山茶花配方相關。例如，針對抗皺需求的細胞級技術，以及從高山種植基地到生產的全鏈路自主掌控，均成為其差異化競爭的關鍵。
此次赴港上市，林清軒計劃通過資本助力深化科研布局與全球化戰略。其OMO（線上線下融合）全域銷售模式已覆蓋多個渠道，結合自主掌控的供應鏈體系，正重新定義國貨高端護膚的標準。隨著IPO進程推進，這家以植物護膚為核心的企業，有望進一步引領行業革新。
