永輝超市（601933.SH）在2025年度業績預虧公告中披露，經財務部門初步測算，公司預計全年歸屬于上市公司股東的凈利潤將呈現負值，經營業績面臨虧損局面。作為“向胖東來學習”調改運動中規模最大的企業，永輝自2024年5月啟動調改計劃，截至2025年三季度末已完成222家門店的改造工作。盡管南京江寧萬達店等標桿門店在開業初期實現了銷售額和客流量的顯著增長，但整體轉型過程中仍面臨較大挑戰。
根據財報數據，永輝超市2025年前三季度實現營業收入424.34億元，同比下降22.21%，歸屬于母公司股東的凈虧損達到7.1億元。其中，第三季度單季凈虧損4.69億元。公司方面解釋稱，業績下滑主要源于門店調改過程中主動優化商品結構和采購模式所致。值得注意的是，在2025年三季度行業7家上市公司中，永輝超市仍以營收規模排名第一，而凈利潤排名第二的步步高（002251.SZ）同期實現營業收入31.94億元，凈利潤達2.38億元。
作為胖東來直接幫扶的調改企業，步步高自2024年4月啟動改造計劃，至2025年9月已完成全部20家門店的調改工作。該公司保留的門店中，"億元店"數量從巔峰時期的8家增至19家，僅剩1家社區門店尚未突破億元銷售額。數據顯示，步步高超市巔峰時期擁有358家門店，此次調改聚焦核心優質門店，實現了經營質量的顯著提升。
在區域零售企業中，江西上饒的嘉百樂較早開展調改實踐。2023年6月，胖東來團隊進駐嘉百樂，為其制定6大整改措施并提供近一年指導。經過9個月改造，嘉百樂日均銷售額穩定在30萬元以上，較改造前增長一倍。新疆零售龍頭匯嘉時代（603101.SH）則采取自主調改模式，自2024年起學習胖東來經驗，2025年6月全面推進改造。其北京路店完成改造后開業首日銷售額突破244萬元，同比增長286%。
匯嘉時代2025年三季度財報顯示，公司實現營業收入5.97億元，與上年同期基本持平；凈利潤1336.43萬元，同比增長48.23%；扣除非經常性損益后的凈利潤達1095.78萬元，同比大幅增長186.93%。同期啟動調改的物美集團管理層透露，其改造門店日均銷售額和客流量較改造前普遍提升50%至300%，顯示出調改帶來的積極效應。
胖東來作為"指導老師"，其自身經營業績持續保持高增長態勢。公司公示數據顯示，2022年至2024年銷售額分別約為70億元、107億元和170億元。2025年3月28日，胖東來董事長于東來曾表示要控制銷售規模，將年度銷售目標設定在200億元以內，以避免員工過度加班影響企業價值觀。但根據官網數據，胖東來2025年實際銷售額突破235.31億元，同比增長約38%，其中超市業態銷售額126.43億元，珠寶業態24.51億元，百貨業態23.79億元。
此前，胖東來公布的13家聯商學員企業調改情況顯示，這些門店在團隊建設、環境改善、商品功能優化等方面達到基本生存品質，但與胖東來運營標準仍存在較大差距，預計需要3至5年時間才能實現成熟運營。這反映出零售行業轉型過程中，模式復制與本土化適配之間仍需持續探索平衡。
