3月27日，碧桂園服務（HK06098）在業績發布會上披露了2025年經營數據。盡管公司在營業收入和核心業務收入方面實現增長，但凈利潤指標未能達到預期目標。執行董事、總裁徐彬淮在回應媒體提問時指出，凈利潤下滑是唯一未達成的經營結果，主要受商譽減值和應收賬款計提增加的影響。
年報顯示，2025年碧桂園服務營業收入達483.5億元，同比增長9.9%，其中由物業管理、社區增值、非業主增值等業務構成的“大物業板塊”貢獻收入331.1億元，占比維持在七成左右。然而，公司凈利潤同比下降68.1%至5.99億元，歸母核心凈利潤下滑17.1%至25.2億元。首席財務官田田解釋稱，利潤調整與階段性戰略選擇有關，但經營活動凈現金流達25.1億元，與核心凈利潤匹配度達100%，現金覆蓋比實現年初目標。
商譽減值成為拖累利潤的關鍵因素。2025年，公司對2020年收購的環衛平臺滿國環境科技全額計提商譽減值9.689億元，并清理長賬齡貿易應收款。徐彬淮透露，滿國環境因客戶回款周期延長、現金流未改善，集團已戰略性收縮相關業務。盡管如此，公司預計其余并購商譽進一步減值風險可控。田田補充道，2026年凈利潤有望止跌回升，未來三年將通過提升運營效率、優化管理成本實現可持續增長。
在股東回報方面，碧桂園服務推出“派息+回購”組合策略。董事會建議派發2025年度末期股息每股4.62分及特別股息每股41.80分，合計約15.11億元，同比增加逾5億元。同時，公司于2025年3月至2026年2月期間耗資5.03億元回購并注銷8799.6萬股股份。管理層表示，此舉旨在為股東創造穩定綜合價值。
運營層面，碧桂園服務在管住宅項目保盤率達99%，顯示業主對其服務的高度認可。運營管理中心總經理趙嘉杰介紹，公司通過精細化管理維持項目穩定性，僅對1%經營困難且無法扭轉的項目主動退出。市場化拓展成效顯著，2025年新增進場年化收入20.3億元，在杭州、廣州、深圳等核心城市簽約104個項目，蘇州、昆明等重點城市簽約30個項目。關聯方收入占比從2018年的20.3%降至2025年的1.1%，獨立性進一步增強。
面對AI與智能化趨勢，碧桂園服務明確將“PARA協生模式”作為未來發展方向。管理層透露，公司每年投入近5億元用于數字化和機器人研發，2026年計劃量產1萬臺清潔機器人以提升作業效率。盡管未設定中長期銷量目標，但強調通過開放合作打造場景化實用產品，釋放技術潛力。
