上市公司股東減持方式正經歷深刻變革，詢價轉讓機制憑借其市場化定價優勢，成為科創板公司股東減持的重要選擇。數據顯示，2026年開年以來，已有12家A股上市公司通過詢價轉讓實現股份減持，其中科創板企業占比達半數，較2025年同期增長100%。這一趨勢折射出資本市場減持機制向專業化、市場化方向演進。
在近期完成詢價轉讓的案例中，盛美上海的轉讓過程頗具代表性。該公司控股股東美國ACMR聯合一致行動人，通過國泰海通證券組織詢價，最終以160元/股的價格向30家機構轉讓480.16萬股。此次轉讓吸引274家機構參與報價，涵蓋公募基金、私募機構、證券公司及QFII等多元主體，最終有效報價達45份。值得注意的是，受讓方中既有諾德基金、財通基金等頭部公募，也包含上海金锝私募等知名私募，顯示專業機構對該機制的高度認可。
從行業分布看，半導體、信息技術、新能源等戰略新興產業成為詢價轉讓主力軍。晶晨股份1月28日的轉讓案例中，28家受讓機構包括興證全球基金、山東望水泉私募等14類市場主體，形成公募、私募、券商協同參與的格局。市場機構統計顯示，2020年至2025年間，私募基金以577次認購成為最活躍參與者，公募基金則以82次認購位居持牌機構首位，證券公司、QFII分別完成60次、43次認購，顯示專業機構對詢價轉讓的參與深度持續提升。
該機制的市場化定價特征，為參與機構帶來顯著收益優勢。以德科立1月轉讓為例，其126.35元/股的轉讓價較2月13日收盤價存在26.55%浮盈空間。拉長時間維度，2025年詢價轉讓項目平均解禁回報達49.52%，較競價定增高出10.91個百分點，平均折扣率84.34%亦優于定增的86.88%。開源證券分析指出，詢價轉讓設置的70%市價底價規則，為機構提供比定增更優的折價空間，配合單次大規模轉讓特性，可有效滿足機構快速建倉需求。
南開大學金融發展研究院院長田利輝認為，詢價轉讓的普及本質是減持機制的市場化重構。該機制通過引入17家以上機構報價的專業定價流程，將傳統減持從"股東與接盤方私下博弈"升級為"機構專業定價"，既為創投資本提供折價退出通道，又通過6個月鎖定期匹配長期投資周期。數據顯示，2025年雙創板詢價轉讓成交規模同比增長超4倍，印證"投早、投硬科技"的良性循環正在形成。
對于市場影響，巨豐投資首席投資顧問張翠霞指出，詢價轉讓通過分散受讓主體、延長減持周期，顯著降低對二級市場的沖擊。相較于集中競價交易可能引發的股價波動，該機制下股東可在平穩市場環境中完成減持，2026年實施的6個科創板項目均未出現股價異常波動，驗證了其市場友好性。隨著專業機構參與度提升，詢價轉讓正從單純的價格競爭轉向價值發現，為資本市場篩選優質標的提供新路徑。
