杭州銅師傅文創（集團）股份有限公司（以下簡稱“銅師傅”）近日向港交所遞交招股書，擬沖擊“銅文創第一股”。這家以銅質工藝品為核心的企業，憑借傳統工藝與現代設計的融合，在男性消費市場占據一席之地，被業內稱為“中年男人的泡泡瑪特”。
根據弗若斯特沙利文報告，截至2024年，銅師傅在中國銅質文創工藝產品市場中以總收入計排名第一，市場份額達35%。其核心消費群體為30歲至55歲的男性，產品價格帶覆蓋幾十元至數萬元，既有38元的“好運銅葫蘆”掛件，也有售價超8萬元的足金古法吊墜。創始人俞光透露，部分忠實客戶年消費額超百萬元，印證了男性消費市場的潛力。
財務數據顯示，2022年至2024年，銅師傅營收從5.03億元穩步增長至5.71億元，凈利潤從5693.8萬元增至7898.2萬元，毛利率由32.2%提升至35.4%。不過，2025年上半年營收同比下滑11.2%至2.92億元，凈利潤減少23.9%至3024.4萬元。公司解釋稱，這主要因戰略調整研發資源至銅質擺件，導致銅雕畫等新產品推出減少，疊加IPO相關一次性開支影響。
銅師傅的IP戰略分為自研與授權兩條路徑。自研IP涵蓋傳統文化、神話民俗等四大系列，代表產品包括銅葫蘆系列和《西游記》大圣系列，2022年至2025年上半年貢獻了超九成收入。授權IP則與《復仇者聯盟》《哪吒之魔童鬧海》等熱門IP合作，同期收入占比從5.9%波動至8.8%。2022年至2024年，公司年均推出超600款新產品，2025年上半年新推290款，保持高頻上新節奏。
銷售渠道方面，銅師傅以線上直銷為主，2022年至2025年上半年線上收入占比均近七成，客單價從958元降至556元；線下直營店客單價雖高達1918元至659元，但收入占比不足10%。截至2025年6月，公司擁有11家直營店和63家經銷商門店，計劃未來三年新增50家直營店，重點布局北京、上海等一線及新一線城市。2024年開拓的美國市場貢獻收入41.7萬元，2025年上半年增至27.5萬元，國際化步伐初顯。
銅師傅的起源頗具戲劇性。創始人俞光早年從事衛浴行業，因購買一尊120萬元的銅質關公像發現商機，于2013年創立銅師傅。2015年借勢《西游記之大圣歸來》熱度推出“歡樂西游”產品，2016年“大圣之大勝”銅質工藝品在淘寶眾籌947萬元，刷新紀錄，當年銷售額破億元。此后，公司逐步拓展至銀質、黃金文創及塑膠潮玩領域，2024年黃金文創品牌“璽匠金鋪”收入127.4萬元，2025年上半年增至587.8萬元；針對年輕群體的子品牌“歡喜小將”同期收入貢獻率達1.7%。
資本層面，銅師傅獲雷軍旗下順為資本和小米集團青睞。2017年、2018年，順為資本和天津金米先后投資，目前分別持股13.39%和9.56%，合計持股22.95%，創始人俞光持股約26.27%為單一最大股東。雷軍曾稱贊銅師傅是“小米體系之外最像小米的企業”，俞光也效仿小米“七字訣”提出“降維、專注、極致、口碑”的創業理念，并設立“銅粉節”增強用戶粘性。
盡管銅師傅在銅質文創領域占據領先地位，但挑戰依然存在。2024年中國銅質文創工藝品市場規模僅15.8億元，預計2029年增至23億元，行業天花板較低。同時，銅價從2020年的48773.5元/噸漲至2025年6月的77596.2元/噸，推高成本壓力。為擴大受眾，公司近年轉向小巧、入門級產品，雖推高銷量，卻拉低客單價。雖合作IP眾多，但缺乏具有文化穿透力的超級IP，利潤貢獻有限。在泡泡瑪特和老鋪黃金的夾擊下，銅師傅需平衡性價比與文化價值，擺脫“男性專屬”標簽，探索更廣闊的市場空間。
