存儲芯片行業正迎來前所未有的發展機遇，AI算力需求的爆發式增長推動行業進入“超級周期”。全球存儲市場格局呈現高度集中態勢，三星、SK海力士、美光三大巨頭占據DRAM領域超90%市場份額。自2025年下半年起，這些行業龍頭紛紛將先進制程產能轉向高利潤的AI服務器用HBM產品，導致消費級存儲芯片供應持續收緊，為市場價格上行奠定基礎。
盡管此前“物理內存替代”傳聞引發市場波動，但行業景氣度持續攀升徹底打消了投資者顧慮。據業內人士分析，全球產能結構性緊張與訂單飽滿形成雙重支撐，存儲芯片產業正經歷由AI技術革命引領的深度變革。這種結構性轉變在龍頭企業財報中得到充分驗證——兆易創新2025年財報顯示，公司全年營收達92.03億元，同比增長25.12%；凈利潤16.48億元，同比增幅高達49.47%。第四季度單季營收23.72億元，凈利潤5.65億元，分別實現39%和108.85%的同比增長，業績加速釋放態勢顯著。
資本市場對這種業績增長給予熱烈回應。自2025年8月以來，兆易創新股價累計漲幅超過120%，市值突破千億大關。公司控股股東朱一明憑借6.85%的持股比例，持股市值達127億元，在2026年胡潤全球富豪榜中以160億財富位列第2044位，較上年提升531個位次。然而，在股價創歷史新高的背景下，朱一明于4月7日拋出減持計劃，擬通過集中競價和大宗交易方式減持不超過1121萬股，按當日收盤價計算套現金額約28億元。這已是其自2019年以來第五次實施減持，累計套現規模可觀。
與控股股東減持形成鮮明對比的是，知名投資人葛衛東家族持續加碼布局。年報數據顯示，截至2025年末，葛衛東關聯人王萍新進前十大流通股東，第四季度耗資3億元增持145萬股；葛衛東本人雖在2021-2022年期間有過減持操作，但2025年三季度僅小幅減持169.53萬股后，四季度即停止減持步伐。這種“逆勢加倉”行為折射出專業投資者對行業基本面的深度認可。葛衛東自2018年二季度首次建倉兆易創新以來，通過多次精準操作，見證了公司從周期股向成長股的蛻變。
行業景氣度持續攀升得到國際巨頭財報印證。三星電子2026年一季度營業利潤達57.2萬億韓元，同比激增755.01%，其中存儲業務貢獻突出。公司宣布二季度DRAM合約價將再漲30%，疊加一季度100%的漲幅，半年累計漲價幅度達130%。群智咨詢數據顯示，2026年一季度消費電子存儲價格較上季度上漲超60%，NAND閃存環比漲幅突破70%，創下單季最高紀錄。華福證券研報指出，服務器用64GB DDR DIMM價格環比上漲150%，移動端12GB LPDDR5X上漲130%，顯示AI需求正重塑價格體系。
產能結構性調整加劇供需矛盾。AI服務器對HBM、DDR5等高端內存的旺盛需求，促使原廠將產能向高利潤產品傾斜。國盛證券分析認為，本輪行情已突破傳統周期框架，進入由AI技術驅動的成長新階段。平安證券指出，海外云服務商持續加碼AI基建，推動企業級存儲需求爆發式增長，主流產品呈現量價齊升態勢。中信證券預計，供需緊張局面將至少持續至2027年，2026-2027年價格有望保持堅挺。
兆易創新在財報中披露，公司存儲芯片營收同比增長26.41%，其中利基型DRAM及SLC NAND Flash受益于行業供給緊縮，價格快速上行帶動營收增長；NOR Flash收入保持穩健增長，價格自2025年下半年開啟溫和上漲。在定制化解決方案領域，控股子公司青耘科技已于2025年下半年進入客戶送樣階段，2026年有望實現量產貢獻收入。盡管當前動態市盈率高達112倍，但市場仍愿意給予高估值，核心邏輯在于預期公司能通過持續高增長消化估值壓力。這種信心源于國內存儲芯片擴產節奏顯著優于海外，特別是在高端芯片領域展現出強勁增長動能。
