星巴克與博裕投資攜手成立的合資公司，正逐步重塑其在中國市場的運營格局。自雙方宣布共同運營中國零售業務以來，星巴克于近日發布了首份季度財報，其中中國市場的表現尤為引人注目。根據合作協議，博裕投資將持有合資公司最多60%的股權，而星巴克則保留40%，這一調整標志著星巴克在中國市場的戰略轉型邁出了重要一步。
星巴克首席財務官凱瑟琳·史密斯透露，自本財年第一季度起，星巴克已將中國零售業務的資產和負債列為待售，并暫停了相關折舊和攤銷，此舉顯著降低了管理費用和門店運營成本。據估算，自2025年12月起，公司每月支出較原計劃減少約3900萬美元，這一趨勢預計將持續至交易完成。交易完成后，星巴克在中國的8011家直營門店將全部轉型為國際業務板塊的特許經營店，但昆山咖啡創新產業園和云南咖啡種植者支持中心等非零售業務不在此次調整范圍內。
門店布局方面，星巴克在中國市場呈現出明顯的下沉趨勢。2026財年一季度，公司新進入13個縣級城市，新開門店銷售表現持續優于平均水平，其中超半數位于低線城市或特殊商圈。業內分析認為，隨著博裕投資的加入，這一趨勢有望在2026年全面加速，助力星巴克進一步滲透下沉市場。
全球擴張計劃方面，星巴克計劃在2026財年新建600至650家咖啡店，其中美國本土新增150至175家自營店，北美地區持牌店數量略有減少，國際市場則新增450至500家，中國市場占比接近半數。這一布局反映了星巴克對國際市場，尤其是中國市場的重視。
然而，星巴克在全球市場仍面臨成本壓力。受關稅和咖啡豆價格上漲影響，產品及分銷成本上升，導致北美地區利潤收縮。為應對這一挑戰，公司計劃持續強化成本管控，優化組織運作模式。凱瑟琳·史密斯表示，預計咖啡價格和關稅壓力將在第二財季達到峰值，隨后逐步緩解，同時公司綜合管理費用將低于2023財年水平，部分抵消投資支出。
高管薪酬方面，受公司財務目標影響，星巴克高管年度現金激勵有所縮減。例如，CEO布萊恩·尼科爾2025財年總薪酬約為3100萬美元，較2024財年的9600萬美元大幅下降，主要因2024年包含其加入時的一次性巨額股權獎勵。
在北美市場，星巴克正致力于提升服務效率和顧客體驗。布萊恩·尼科爾在財報交流會上表示，公司目標是在4分鐘內完成每筆交易，目前雖未完全實現，但已取得顯著進展，尤其在高峰時段表現卓越。公司還在探索延長營業時間，并重視咖啡館座位的恢復工作，以提升顧客滿意度。
