近日，百度集團發布一則重要公告，宣布旗下專注于AI計算芯片的子公司昆侖芯，已正式以保密形式向香港聯合交易所提交上市申請表格，擬在香港聯交所主板獨立上市。這一動作標志著百度在評估分拆可能性后，邁出了實質性的一步。
根據公告內容，昆侖芯此次分拆計劃通過全球發售的方式推進，包括面向香港公眾的公開發售以及針對機構和專業投資者的配售。分拆完成后，昆侖芯預計仍將是百度的非全資附屬公司。百度在公告中詳細闡述了推動昆侖芯分拆的三大原因：一是上市有助于充分展現昆侖芯的價值，讓市場對其業務表現和增長潛力進行獨立評估；二是昆侖芯專注于AI芯片主業，與百度的多元化業務形成差異，能夠吸引該領域的專業投資者；三是分拆將為昆侖芯提供獨立的融資平臺和市場形象，增強其與客戶、供應商的議價和拓展能力，使百度通過持股持續受益。
值得注意的是，百度在公告中透露，已獲得香港聯交所對上市規則PN15第3(f)段規定的豁免。這一規定旨在保障母公司現有股東的利益，通常要求通過實物分派分拆實體現有股份，或在發售分拆實體股份時提供優先申請權，為現有股東提供分拆實體股份的保證配額。聯交所批準豁免的主要原因是，上述方式涉及大量工作和高額成本，與股東從中獲得的利益不成比例。同時，美國證券法要求昆侖芯需在美國進行公開發售并向美國證交會提交注冊聲明，程序繁瑣，且美國證券法及納斯達克上市規則并無類似保證配額要求。百度董事會還認為，參照集團總資產、收入及毛利規模，本次建議分拆對股東而言并不重大。
昆侖芯業務承載著百度在AI算力基礎設施層的核心戰略，自2021年獨立融資以來，不僅滿足了百度內部業務對AI算力的龐大需求，還對外提供AI芯片產品。目前，其主力產品為P800。此前，百度高管曾透露，昆侖芯已擁有包括招商銀行、南方電網、吉利汽車、vivo，以及一家互聯網大廠和一家頭部運營商等上百家客戶，交付規模從幾十卡到萬卡以上。然而，百度在過去財報中并未披露過昆侖芯業務相關的業績數據。
昆侖芯所處的AI芯片賽道競爭異常激烈。在全球市場，英偉達與AMD憑借其強大的GPU生態構建了極高的競爭壁壘。在中國市場，昆侖芯的競爭對手包括華為昇騰、寒武紀、摩爾線程、沐曦等一批本土芯片企業。這些企業在技術路徑、產品性能、生態建設和客戶綁定方面各有側重，都在爭奪日益增長的國產化算力需求。一些大型云廠商如阿里巴巴旗下平頭哥也自研AI芯片用于自身業務，進一步加劇了行業競爭。昆侖芯面臨的，是一場關于技術迭代、生態建設、商業落地的全方位競賽。
盡管昆侖芯已提交上市申請，但本次分拆能否最終落地仍取決于多項條件，包括香港聯交所上市委員會的批準、中國證監會的備案程序以及市場環境等。百度尚未確定對于昆侖芯全球發售的規模與結構、百度持股比例的稀釋程度等分拆細節。
