全球AI算力PCB龍頭勝宏科技（2476.HK）今日正式登陸港交所，上市首日表現驚艷市場。早盤股價高開逾57%，最高觸及336.2港元，較發行價暴漲60.2%，市值一度逼近3000億港元。盡管午間收盤漲幅收窄至50.09%，報315港元/股，但175億港元的募資凈額（若全額行使綠鞋機制最高達201億港元）仍使其毫無懸念地成為2026年港股最大規模IPO。
這場資本盛宴背后，是機構投資者對勝宏科技的瘋狂追捧。香港公開發售部分獲得431.15倍超額認購，國際發售部分認購倍數達18.5倍，最終發售價定于上限價209.88港元。更引人注目的是其基石投資者陣容：摩根士丹利、高瓴資本、云鋒基金等37家頂級機構合計認購約78億港元，涵蓋國際投行、產業巨頭及"國家隊"資金。旺旺集團主席蔡衍明、名創優品創始人葉國富等跨界資本的參與，更凸顯市場對其行業地位的認可。
作為A股（300476.SZ）老牌白馬股，勝宏科技此次"A+H"二次上市有著明確戰略意圖。公司董事長陳濤表示，港股上市將助力海外生產基地建設，優化全球供應鏈布局。數據顯示，2024年其境外收入占比達60.88%，海外擴張需求迫切。2023年以來，公司先后以4.6億美元收購Pole Star Limited，在越南投建高多層線路板基地，并以2.7億元收購泰國APCB公司完善東南亞產能。盡管APCB連續虧損，但勝宏科技認為這是構建全球化供應能力的必要布局。
支撐其擴張野心的，是AI算力浪潮帶來的業績爆發。2025年年報顯示，公司營收同比激增79.77%至192.92億元，歸母凈利潤暴漲273.52%至43.12億元。其中AI與高性能計算板塊收入同比增幅近11倍，占比達43.2%。弗若斯特沙利文數據顯示，2025年上半年勝宏科技以13.8%的份額位居全球AI PCB市場首位，成為英偉達、特斯拉等科技巨頭的核心供應商。2025年，陳濤受邀參加英偉達CEO黃仁勛組織的資本盛宴，與臺積電、鴻海等科技巨頭掌門人同桌，彰顯其行業地位。
快速擴張帶來的財務壓力同樣顯著。2024年應收賬款達38.87億元，同比激增21.24%，主要源于APCB并表。為緩解資金壓力，公司2025年通過定增募資19億元，其中13.5億元投向越南、泰國項目。但這兩個項目總投資額達32億元，仍有18億元資金缺口。此次港股募資將重點用于東南亞基地擴建、高階HDI技術研發及先進設備采購，同時披露2026年將投入不超過200億元用于新廠房建設及產線升級。
創始人陳濤的逆襲故事與勝宏科技的發展軌跡高度契合。這位1972年出生的退伍軍人，從廣東銷售做起，通過自學成為PCB高級工程師，2003年創立勝華電子（勝宏科技前身）。2017年押注新能源汽車領域，2019年成立HDI事業部進軍高端市場，這些戰略決策使其在2023年成功切入英偉達供應鏈。妻子劉春蘭在戰略規劃方面發揮重要作用，目前擔任多家關聯企業高管。2025年胡潤百富榜顯示，陳濤夫婦身家從90億元暴漲至650億元，登頂惠州首富，2026年進一步增至680億元。
