在國產機器人產業發展的浪潮中，珞石機器人憑借獨特戰略與技術創新脫穎而出。這家以“不欲琭琭如玉，珞珞如石”為信念創立的企業，從十一年前北京中關村一間百余平米的民宅起步，在國產機器人行業寒冬、核心技術被海外壟斷的艱難處境下，三位北大碩士出身的技術創業者寫下了第一行機器人控制代碼，立志打造中國人自主核心技術的工業機器人。如今，珞石的業務已覆蓋全球40多個國家和地區，完成了從單一控制器研發到“工業 + 協作 + 具身智能機器人”全產品線的布局，走出了一條國產創新的突圍之路。
近期，珞石（山東）機器人集團股份有限公司向港交所遞交更新版招股書，以國內唯一同時量產“工業 + 協作”機器人的獨特定位，沖刺港股“全系列智能機器人第一股”。此次IPO由中金公司、國泰君安國際擔任聯席保薦人，且已獲中國證監會境外發行上市及“全流通”備案。灼識咨詢報告顯示，2025年以銷售量計，珞石在中國前五大柔性協作機器人和前五大輕負載工業機器人供應商中均位列榜首，市場份額分別為47%和5.8%；其多關節機器人在國內制造商中排名第三，在全球制造商中排名第七，自2023年起連續三年國內主要多關節機器人廠商銷量增速第一，展現出強大的創新實力與增長潛力。
珞石機器人成立于2014年末，產品線涵蓋工業機器人、柔性協作機器人和具身智能機器人三大賽道。公司業務覆蓋全球40多個國家和地區，服務小米、歌爾股份、法雷奧、福田康明斯等超1000家客戶，橫跨消費電子、汽車、新能源、醫療及通用制造等高價值領域。招股書表明，珞石機器人近三年營收增長態勢良好。2023年至2025年，公司營業收入分別為2.67億元、3.25億元、5.22億元，復合年增長率達40%。毛利率從2023年的11.4%大幅提升至2024年的21.9%，并在2025年保持這一水平。在國產機器人廠商普遍面臨盈利壓力、毛利提升困難的情況下，這一成績尤為突出。值得一提的是，在國產機器人行業普遍虧損的背景下，剔除股份支付、金融負債公允價值變動等非現金項目后，公司2025年經調整虧損較2024年度收窄約42.5%至4167萬元，盈利拐點似乎已近。歷史虧損主要源于大額股份支付與公允價值變動損益，均為會計處理形成，無需實際現金支出，不影響經營性現金流。
珞石機器人自成立便確立了“工業 + 協作”雙主線并行的戰略，構建“全系列智能機器人”矩陣，這與眾多側重單一領域的機器人公司形成鮮明對比。工業機器人是公司的核心業務支柱，2025年貢獻收入2.25億元，占總營收的43.1%，毛利率由2023年的14.9%升至2025年的21.6%。其產品針對不同工業應用的特定性能需求，分為輕負載（≤25千克）、中負載（25 - 120千克）、大負載（＞120千克）三大系列，共33款產品，廣泛應用于汽車及零部件、3C電子、新能源等行業的焊接、裝配、搬運等場景。柔性協作機器人是公司的差異化優勢產品，已成為智能自動化生態系統中的獨立增長動力，其優勢在于能促進無縫的人機協作。2025年收入達1.38億元，占比26.5%，毛利率由2023年的21.9%升至2025年的34.8%。產品包括xMate ER、CR、SR等多個系列，且具備整機IP67防護等級，工作半徑范圍和精度范圍均高于行業標準常規性能。具身智能機器人是公司的增長新引擎，2025年收入同比大幅增長，占總營收的9.0%。截至最后實際可行日期，公司獲得10000臺以上具身智能機器人訂單。按市場估值計，中國十大具身智能機器人公司中，近一半正在使用或已改用公司的人形機械臂進行產品迭代。
珞石機器人深厚的“技術內功”是其發展的堅實支撐。公司堅持核心技術自主研發，構建了以xCore機器人控制平臺、具身AI模型訓練平臺、ROKAE +開放生態擴展平臺為核心的技術體系。得益于此，公司的機器人產品在重復定位精度、速度、力控精度等關鍵性能指標方面達到國際頂尖競爭對手水平。招股書顯示，珞石已成功打造出ROKAE具身智能AI模型訓練平臺，通過在消費電子、新能源、計算基礎設施及重型機械等領域的大規模工業部署得到驗證，預計到2026年底，將為超過20名行業領先客戶提供服務。公司還持有20多項核心專利，并參與了一項國家標準倡議，在力控人形機械臂的出貨量及力控應用的市場份額方面均位居全球前列。
依托核心技術優勢與全系列產品矩陣，珞石機器人通過本土化運營及精準營銷深化市場滲透，加速全球拓展，擁有廣泛且持續擴張的全球客戶群，涵蓋中國國內市場及歐洲、其他亞洲市場、美洲與非洲的約40個海外國家及地區，助力海外客戶實現智能自動化的技術升級。在海外客戶合作方面，珞石機器人已與全球諸多頭部企業達成深度合作，如自2017年起與全球領先的汽車零部件供應商法雷奧建立合作伙伴關系，為其全球逾10個生產基地提供機器人解決方案。近兩年，公司海外收入分別為人民幣2920萬元及人民幣4660萬元，占同年收入的9.0%及8.9%。由于海外市場產品競爭程度較低，定價更具優勢，相較于國內市場，海外市場的毛利及毛利率相對較高。目前，珞石已在全球范圍內獲得超過42000份確認訂單，其中超過40000份來自國內客戶，超過1400份來自海外客戶；另有超過19000臺機器人處于有意向書支持的潛在訂單，其中超過17000份來自國內客戶，超過1300份來自海外客戶。公司計劃重點攻堅全球高端客戶，與海外頭部公司建立合作關系，提升海外收入占比，增強珞石品牌的全球知名度。同時，公司正通過加強分銷商網絡來加速市場滲透，在日本與一家領先的工業系統集成商合作建立分銷網絡，并向當地領先制造商供貨；在歐美地區，加速分銷網絡的設立和認證流程，擴建海外銷售隊伍，為全球客戶提供標準化、專業化的產品與應用解決方案，進一步夯實全球化布局根基。
最新進展顯示，珞石機器人招股書透露，2026年第一季度，公司推出并開始量產用于人形機器人的HSA系列力控關節模塊。預計2026年3月，公司具身智能機器人的月出貨量將超過1500臺。
