在文創領域，泡泡瑪特憑借潮玩成功撬動年輕人的情緒消費，而另一家以銅質文創為主打的品牌銅師傅，正悄然在中年男性消費群體中掀起熱潮，甚至被市場冠以“中年男人的泡泡瑪特”之稱。近日，杭州銅師傅文創（集團）股份有限公司通過港股IPO聆訊，這家以銅制工藝品起家的企業，正將中年男性的審美、收藏與禮贈需求轉化為穩定盈利的生意。
銅師傅隸屬于杭州璽匠文創，自2013年創立以來，便致力于將傳統銅藝與現代設計、日常使用場景相結合，打造出兼具高質感與實用性的銅制文創工藝品。經過十余年的深耕，其產品SKU已超過2600個，價格區間從39元的引流款到萬元級的收藏擺件不等，并逐步拓展至銀器、黃金、潮玩等新品類。據弗若斯特沙利文數據，2024年銅師傅年營收逼近6億元，市場份額高達35%，穩居國內銅質文創行業頭部。
從財務數據來看，銅師傅展現出穩健的增長態勢。2022年至2024年，其營收分別為5.03億元、5.06億元和5.71億元；2025年前三季度，營收較2024年同期增長11.4%，達到4.48億元。凈利潤方面，同期分別為0.57億元、0.44億元、0.79億元和0.42億元，凈利潤率在8.7%至13.8%之間波動。公司毛利率持續提升，從2022年的32.2%升至2024年的35.4%，顯示出較強的產品溢價能力。
銅師傅的核心客群是30至55歲、掌控家庭主要可支配資產的中年男性。這一群體更注重產品的文化內涵與收藏保值屬性，對材質、工藝和價值敏感度較高，愿意為真材實料與匠心工藝支付溢價。記者在銅師傅深圳線下門店探訪時發現，其銅質擺件光澤溫潤、分量扎實，工藝質感精良，產品種類豐富，風格兼具現代審美與傳統文化底蘊。到店咨詢、選購的消費者以中年男性為主，他們購買銅師傅產品主要用于辦公室陳設、家居裝飾、節日禮贈與收藏。
銅師傅的成功，離不開其對傳統銅藝的工業化改良。通過將原本小眾昂貴的工藝品轉化為定價親民、兼具裝飾性與收藏價值的大眾文創產品，銅師傅構建了涵蓋擺件、墻面裝飾、佛像等在內的產品體系。從幾十元的入門級銅葫蘆掛件，到幾百上千元的擺件，再到萬元級別的收藏級產品，始終保留銅材質獨有的厚重質感，以“藝術品品質、工業品價格”形成核心競爭力。目前，銅葫蘆、大圣兩大系列為核心爆款，累計營收均突破1億元。
在IP運營方面，銅師傅堅持原創IP開發與熱門IP聯名雙線布局，先后與《哪吒之魔童鬧海》《權力的游戲》等合作。2026年初，其與熱播影視劇《太平年》聯名的魚符24小時售空1.1萬件，在IPO前夕再度引發市場關注。招股書顯示，2022年至2025年前三季度，銅師傅在各線上直銷渠道的加權平均復購率均超53%，與泡泡瑪特用戶黏性不相上下，成功將傳統銅藝打造為中年男性群體消費“硬通貨”。
然而，銅師傅的發展并非一帆風順。銅質文創本身屬于小眾賽道，市場天花板清晰。數據顯示，2024年中國銅質文創工藝品市場規模僅約15.8億元，預計2029年增至22.82億元，年復合增速僅7.7%，滲透率不足2.5%。與此同時，銅師傅收入結構高度單一，銅質文創產品收入占比常年超95%，抗風險能力較弱。成本端壓力持續加劇，銅價從2019年每噸4.76萬元上漲至2025年9月每噸8.31萬元，直接擠壓利潤空間，品牌性價比優勢逐步弱化。
客群結構固化也是銅師傅面臨的一大瓶頸。公司核心男性客群占比超90%，盡管積極拓展年輕用戶、女性群體及高凈值人群，但效果不佳。2024年新增用戶中30歲以下占比僅12%，而同年齡段流失用戶占比高達27%，代際滲透難題突出。IP層面，銅師傅自研IP貢獻超90%收入，卻始終未能打造出具備破圈能力的現象級IP；授權IP收入占比長期徘徊在10%左右，難以成為新增長引擎。銅師傅跨界推出的塑膠潮玩、銀質、金質、木質文創產品等多品類戰略也收效甚微，未能形成第二增長曲線。
業內人士分析，銅師傅此次IPO更偏向小眾細分龍頭的價值變現，小米、順為等機構核心看中其穩定現金流與退出路徑，而非爆發式增長預期。登陸港股后，如何突破賽道約束、破解同質化困局、優化產品與客群結構，將決定銅師傅是實現長期價值成長，還是陷入“小而美”的增長停滯困局。
