在“2025中國AI賽道與ESG可持續發展大會”上，深圳價值在線信息科技股份有限公司聯合創始人劉守衛，就當前資本市場市值管理現狀發表了獨到見解。他指出，A股市場自2005年引入市值管理概念以來，經過多年發展，已形成并購、股權激勵、投資者關系管理及戰略規劃等正統管理方式，這些方式在推動市場發展中發揮了重要作用，但也暴露出一些短板，導致部分企業選擇短平快的偽市值管理手段。
劉守衛認為，《上市公司監管指引第10號——市值管理》的出臺具有多重意義。該指引不僅旨在打擊偽市值管理行為，更著眼于提升A股市場及國有企業的估值水平，增強其國際競爭力。同時，它還規范了市場短期行為，引導企業樹立長期發展理念，避免為上市而上市、為減持而退出的短視做法。更重要的是，指引為企業提供了具體可操作的市值管理路徑，有助于推動市場健康發展。
他強調，上市公司經營質量與市值提升相輔相成。優質的經營質量能夠吸引更多長期投資者，進而推動市值增長；而市值提升后，企業又可通過資本運作和價值經營手段反哺生產經營，形成良性循環。因此，上市公司應聚焦主業，提高經營效率，綜合運用并購、股權激勵、分紅、投資者關系管理及回購等合法合規手段進行市值管理。
劉守衛進一步指出，市值管理是一項系統工程，需要企業一把手親自推動，因為其涉及企業生產經營的方方面面。同時，董事會辦公室在投關、信披及預警監測等方面發揮著資本市場窗口作用，可在市值管理中起到統籌協調作用。他提出，市值管理的正向循環機制可分解為價值創造、價值傳播和價值經營三個環節。其中，價值創造是提升企業經營質量的基礎，價值傳播是讓資本市場了解并認可企業的橋梁，而價值經營則是市值提升后反哺生產經營的杠桿。
針對市值管理落地難的問題，劉守衛分析認為，主要原因在于多數企業在價值創造環節存在不足。一旦企業基本面出現瑕疵，市值管理就容易陷入過分依賴價值經營和價值傳播的困境。過度依賴價值經營會加大風險，降低成功概率；而過度依賴價值傳播則可能演變為“講故事吹牛”，若企業基本面無法支撐，最終將難以為繼。
他提出，市值可分解為E（企業基本面）與PE（估值）兩部分。從長遠看，企業若能為資本市場提供廣闊成長空間，將獲得良好估值。但僅有估值還不夠，企業還需筑牢基本面。只有當E和PE兩者兼具時，企業才能實現優異市值表現。因此，企業應堅持價值創造與價值經營并重，既要夯實基本面，又要合理運用資本運作手段，實現市值與經營質量的共同提升。
