近日，資本市場迎來一則引人關注的股權變動消息。三人行（605168）發布公告稱，公司控股股東青島多多行投資有限公司、實際控制人錢俊冬、崔蕾及一致行動人北京華軟新動力私募基金管理有限公司（代表“新動力大運量化FOF2號私募證券投資基金”），與三角防務（300775）董事長嚴建亞簽署了《股份轉讓協議》。按照協議約定，轉讓方將合計持有的約1686.54萬股公司無限售條件流通股，以26.76元/股的價格轉讓給嚴建亞，轉讓總價款約4.51億元。此次轉讓單價相較于三人行12月1日31.19元/股的收盤價，折價約14.2%。交易完成后，嚴建亞將成為三人行控股股東及其一致行動人之外的第二大股東，且承諾自標的股份過戶登記至其名下之日起12個月內不會減持。
嚴建亞在資本市場并非新面孔，他與配偶范代娣共同掌控著三角防務和巨子生物（02367.HK）兩家上市公司，本人擔任三角防務董事長、巨子生物董事局主席。此次入股三人行，有望進一步拓展其A股投資版圖。三人行在公告中表示，嚴建亞作為知名企業家和資深產業投資人，業務布局與投資領域廣泛，涵蓋先進裝備制造、新材料、生物科技、大消費等多個領域，積累了深厚的產業資源和成功的產業投資經驗，長期業績出色。嚴建亞在全面研判三人行業務布局和戰略規劃后，充分認可其投資價值與發展前景，從而達成此次投資。
從交易結果來看，股權轉讓完成后，三人行控股股東青島多多及其一致行動人合計持有公司股份9672.99萬股，占公司總股本的45.88%；嚴建亞持股8%，成為公司第二大股東。嚴建亞旗下產業各具特色，三角防務專注于航空、航天、船舶等行業特種合金材料精密構件的研發與生產，是國內航空工業核心供應商之一；巨子生物聚焦生物科技領域，以基因工程、生物材料等核心技術為支撐，在醫用敷料、功能性護膚品等細分賽道占據領先市場地位。而三人行是專業從事整合營銷服務的綜合型廣告傳媒企業，主要提供數字營銷服務、場景活動服務和校園媒體營銷服務。不過，近年來受多重因素影響，三人行面臨一定業績壓力，2022年至2024年，公司營收從56.53億元降至42.08億元，凈利潤從7.36億元降至1.23億元。三人行表示，未來將充分利用戰略股東資源，聚焦新質生產力核心要素布局，拓展多元業務生態，挖掘新客戶需求、開拓新行業賽道、探索新業務方向，構建多維度戰略支撐體系，提升綜合實力與核心競爭力。
此次嚴建亞大手筆入股三人行，并非雙方首次合作。早在2021年5月，三角防務就聯合三人行共同出資1億元設立了“西安三航眾行新材料合伙企業（有限合伙）”，主投航空先進材料，但2022年1月雙方宣布終止此事。同年3月，雙方再次攜手，擬由三人行出資2.2億元、嚴建亞控股的三元資本出資1萬元，共同設立蘇州速玟企業管理合伙企業（有限合伙），以股權投資形式投資擬上市企業，這一舉動被市場解讀為兩家陜西本土上市公司的重要戰略協同嘗試，旨在通過設立產業基金共同探索硬科技領域投資機會。當時公告顯示，嚴建亞持有三元資本97%的股份，其作為資深產業投資人，投資了西安智同航空科技有限公司、西安致遠航空科技有限公司、陜西天成航空材料有限公司等企業。近年來，三人行也積極布局硬科技賽道，通過直接投資和作為LP出資產業基金兩種方式，主要涉及算力、先進裝備制造等領域。2025年8月，三人行宣布擬出資2.8億元在青海設立全資子公司“青海三人行綠能智算科技有限公司”（暫定名），專注算力租賃相關業務，重點布局國產GPU為主的算力租賃業務和數據中心業務。產業基金投資方面，由三人行參與發起設立的貴州三人行基石先進裝備投資基金合伙企業（有限合伙）已于2025年2月完成私募投資基金備案，該基金總規模為5億元，其中三人行認繳出資2.45億元，重點投資新能源汽車、智能網聯汽車、機器人、航空航天、關鍵零部件等高端制造領域。
財經人士分析認為，三人行引進嚴建亞，或看重其覆蓋“硬科技 + 消費”的核心產業背景；對嚴建亞而言，與三人行的合作也能借助其數字營銷產業為自身產業營銷賦能。從共同尋找外部投資機會到直接成為三人行重要股東，標志著雙方合作進入全新且更具深度的階段。借助嚴建亞在高端制造等領域的資源與信譽，三人行有望更順利地切入門檻較高的To B產業營銷領域，為“專精特新”企業提供品牌與營銷服務；而三人行作為陜西本土營銷平臺，在汽車、快消品等領域擁有頭部客戶資源及AI營銷技術，也可對嚴建亞旗下的消費品牌（如巨子生物）等形成有益賦能。依托雙方既有的創投基金合作基礎，此次股權層面的深度綁定或將進一步形成協同效應，強化雙方在硬科技領域的產業投資能力。
