當2025年春晚舞臺上，一群機器人完成高難度舞蹈動作后需要工作人員攙扶離場時，誰也沒想到短短一年后它們就能自主完成翻跟斗等復雜動作。這家憑借春晚表演引爆全球關注的機器人企業——宇樹科技，近日正式向科創板遞交招股書，擬募資42.02億元，發行不低于10%股份，對應估值約420億元。這家由90后創始人王興興帶領的科技新銳，用十年時間完成了從大學生創業項目到全球人形機器人出貨量冠軍的跨越。
招股書顯示，宇樹科技2025年實現營業收入17億元，凈利潤達2.88億元，其中扣非后凈利潤高達6億元。值得關注的是，這家中國科技企業的海外收入占比持續攀升，2025年前三季度境外收入已達4.53億元，超過2024年全年水平。在產品矩陣方面，人形機器人出貨量突破5500臺，全球市場份額占比超50%，四足機器人累計銷量也突破3萬臺，形成"雙輪驅動"的產業格局。
創始人王興興的創業軌跡充滿戲劇性。這位初中時期就在實驗室搗鼓微型發動機的"偏科生"，因英語成績不佳險些錯失高中教育機會。但憑借出色的數理化天賦和動手能力，他在大學期間用200元制作出雙足機器人，讀研時更獨立開發出XDog四足機器人。2015年，這款產品在國際智能"星創師"大賽斬獲二等獎，為王興興贏得8萬元創業啟動資金。盡管首次創業因資金鏈斷裂受挫，但2016年XDog測試視頻的意外走紅，促使他毅然辭去大疆工作，在杭州創立宇樹科技。
創業初期，宇樹科技面臨資金與市場的雙重考驗。2018年公司遭遇資金危機時，王興興不得不自掏腰包維持運營。轉機出現在2021年，其AI機器人以"犇犇"形象亮相春晚后，公司迅速打開市場知名度。通過持續技術迭代，宇樹科技先后推出Laikago、AlienGo等四足機器人產品，并在2024年推出首款人形機器人G1，定價僅8.5萬元，較海外競品低80%以上。這種"技術降維+成本領先"的策略，使其在科研教育市場迅速占據主導地位。
全棧自研能力構成宇樹科技的核心壁壘。截至2025年底，公司已實現從嵌入式驅動到運動控制算法的完全自主開發，核心零部件自研率超過90%。這種技術縱深不僅帶來成本優勢，更構建起涵蓋"移動+操作+交互"的完整產品體系。招股書披露，此次募資的85%將投向智能機器人模型研發、新型產品開發等領域，持續強化技術護城河。
盡管財務數據亮眼，但宇樹科技仍面臨多重挑戰。當前人形機器人行業普遍處于場景驗證階段，2025年前三季度科研教育領域收入占比仍達73.6%，商業消費和行業應用尚未形成規模效應。更嚴峻的是，特斯拉Optimus、波士頓動力等國際巨頭正加速布局，國內優必選、智元機器人等企業也已上市融資。招股書特別提示，特斯拉若將自動駕駛領域的算法優勢和供應鏈經驗移植至機器人領域，可能引發新一輪價格競爭。
在這場沒有終點的技術馬拉松中，王興興保持著清醒認知。他預計具身智能領域實現突破至少還需2-3年時間，當前行業最大瓶頸在于AI泛化能力不足——機器人經過特定場景訓練后成功率接近100%，但場景切換后性能會顯著下降。如何提升模型表達能力、優化數據利用效率，將成為決定企業競爭力的關鍵因素。隨著科創板上市進程推進，這家中國機器人企業正站在新的歷史起點上。
