千億元級PCB行業領軍企業鵬鼎控股（SZ002938）近日發布2025年度業績快報，數據顯示公司全年實現營業總收入391.47億元，同比增長11.4%；歸屬于母公司股東的凈利潤達37.38億元，同比增長3.25%。盡管核心財務指標保持增長態勢，但這一業績表現仍低于12家專業機構此前作出的42.22億元平均預測值。
根據財務數據拆解，鵬鼎控股第四季度表現突出，單季實現歸母凈利潤13.3億元，環比第三季度增長13.19%。縱向對比顯示，2025年度凈利潤規模創2023年以來新高，且在經歷2023年34.41%的同比下滑后，已連續兩年實現正增長。不過值得關注的是，本年度3.25%的凈利潤增速較2024年10.14%的增速出現明顯回落。
公司管理層在業績說明中指出，全球AI算力需求爆發帶動服務器市場擴張，為PCB行業注入強勁增長動能。面對國際貿易環境變化和供應鏈波動，企業通過深化客戶合作、開拓新興領域實現收入穩步提升。但原材料價格上漲、匯率波動加劇以及為搶占AI服務器市場而增加的資本開支，導致短期折舊費用攀升，對利潤空間形成持續擠壓。
資產負債表顯示，截至2025年末，公司總資產達487.52億元，較年初增長9.45%；股東權益總額341.36億元，同比增長6.31%；每股凈資產提升至14.73元，增幅6.35%。這些數據反映出企業在規模擴張過程中保持著相對穩健的財務結構。
行業觀察發現，PCB企業業績承壓現象具有普遍性。同為千億元級廠商的滬電股份此前披露數據顯示，其2025年凈利潤雖同比增長47.74%至38.22億元，但仍略低于機構預測的38.33億元。這反映出高端PCB市場在享受AI紅利的同時，也面臨著成本控制與產能擴張的雙重挑戰。
市場研究機構Prismark預測，受服務器和數據存儲領域需求驅動，全球PCB市場規模將持續擴張。預計到2029年，該細分領域市場規模將達189.21億美元，2024-2029年復合增長率達11.6%，顯著高于其他應用領域。這為具備高端產品制造能力的PCB廠商提供了長期發展機遇，但短期利潤壓力仍需通過供應鏈優化和技術升級來化解。
