瑞幸咖啡（LKNCY）在經歷價格戰與外賣補貼戰的多重沖擊后，正式公布了2025年全年及第四季度財務數據。根據財報顯示，2025年第四季度，瑞幸咖啡實現總凈收入127.77億元，同比增長32.9%；全年總凈收入達492.88億元，較上一年增長43.0%，商品交易總額（GMV）突破566.49億元。
從盈利指標來看，2025年瑞幸咖啡GAAP營業利潤率為10.3%，與2024年的10.4%基本持平。自營門店同店銷售增長率達到7.5%，較2024年-16.7%的下滑態勢實現顯著改善。不過，第四季度經營表現出現波動，自營門店同店銷售增長率從前三個季度的8.1%、13.4%、14.4%驟降至1.2%，回落幅度明顯。
針對第四季度業績波動，瑞幸咖啡聯合創始人、首席執行官郭謹一在業績說明會上解釋稱，行業淡季外賣平臺補貼力度收縮，但瑞幸外賣業務占比仍維持高位，導致自營門店同店銷售增長承壓。數據顯示，該季度GAAP營業利潤率降至6.4%，較2024年同期的10.5%明顯下滑，經營費用同比增加38.9%，其中外賣配送費支出同比激增94.5%，主要源于第三方平臺配送量上升。
郭謹一坦言，外賣平臺補貼策略的持續調整使瑞幸杯量結構從外賣向自提的回歸需要時間，2026年同店銷售與利潤表現可能面臨階段性挑戰，但長期增長邏輯未變。他強調，在庫迪咖啡發起9.9元價格戰、外賣補貼戰席卷全行業的背景下，連鎖咖啡品牌競爭環境愈發復雜，瑞幸需在營收增長與利潤空間之間尋求平衡。
為應對市場變化，瑞幸將“提升產品體驗”作為核心戰略。今年2月，瑞幸第30000家門店“原產地旗艦店”在深圳落地，該門店設置原產地實驗室、大師互動空間等創新場景，被視為體驗升級的重要嘗試。郭謹一在業績會上多次提及這一關鍵詞，凸顯其對公司應對競爭的關鍵作用。
海外市場拓展方面，瑞幸同樣取得進展。截至2025年12月31日，其全球門店總數達31048家，其中國際市場門店160家，包括新加坡81家、馬來西亞70家、美國9家。新加坡作為首個直營海外市場，自2025年下半年起實現門店層面穩定盈利；馬來西亞通過品牌授權模式進入，首年開店目標如期完成；美國市場則處于早期探索階段，郭謹一表示，作為全球最大成熟咖啡市場，美國是瑞幸長期戰略機遇，公司將保持耐心，在供應鏈、用戶洞察、客戶體驗及組織建設等方面做好長期準備。
