在消費電子產業蓬勃發展的浪潮中，一家專注于微型鋰離子電池的企業——廣東微電新能源股份有限公司（簡稱“微電新能源”）正積極籌備在香港主板上市。近日，該公司已向港交所遞交招股書，國泰君安國際擔任其保薦人，這一舉動引發了市場的廣泛關注。
微電新能源成立于2017年，前身為廣東微電新能源有限公司，由擁有逾20年鋰電池制造行業經驗的陳志勇先生創立。2024年，公司完成轉制，成為股份有限公司，總部坐落于廣東省惠州市仲愷高新技術產業開發區。惠州作為粵港澳大灣區的重要城市，與深圳相鄰，截至2026年1月27日，已擁有20家A股上市公司，位列廣東省第八。微電新能源在此設立總部，并擁有三個生產基地，分別位于廣東惠州、江西贛州及越南，展現了其廣泛的產業布局。
在股權結構方面，發行前，陳志勇、徐江濤等構成的一組控股股東控制公司約55.12%的投票權，同時，中信金石、梅花創投等知名機構也位列公司股東之中。管理層團隊同樣實力不俗，董事長兼執行董事陳志勇擁有機械工程、軟件工程及高級管理人員工商管理等多領域學位，曾任職于多家知名企業，積累了豐富的行業經驗。執行董事兼總經理徐江濤則在歌爾股份工作多年，專注于耳機研發及可聽式產品線管理，2019年加入微電新能源后，負責公司的運營管理。
微電新能源專注于微型鋰離子電池綜合解決方案的提供，其產品廣泛應用于可穿戴設備、個人智慧醫療設備、便攜式儲能電池包、智能教育娛樂設備等多個領域。根據結構不同，公司的鋰離子電池產品可分為鈕扣、圓柱形、方形、彎曲形、模塊五類。在可穿戴設備領域，公司憑借高保真、低噪音的電源解決方案，贏得了Bose、小米、韶音及vivo等企業的多個設計項目。在個人智慧醫療設備領域，其電池產品也嚴格符合助聽器、血糖監測儀等設備的安全性和可靠性要求。
從收入構成來看，報告期內，公司75%以上的收入來自可穿戴設備領域，個人智慧醫療設備領域貢獻了約10%的收入，而便攜式儲能電池包、智能教育娛樂設備等業務的收入占比則相對較低。值得注意的是，由于微型電池應用的可穿戴設備會直接接觸人體，產品質量對公司聲譽至關重要，任何產品缺陷都可能導致召回或索償，進而影響公司形象。
在業績方面，微電新能源表現出強勁的增長勢頭。報告期內，公司收入分別約為3.51億元、5.33億元、4.34億元，毛利率分別為29%、35%、34%，凈利潤分別約為679.5萬元、5809.6萬元、4281.5萬元。2024年收入的顯著增長，主要得益于現有客戶訂單激增及新客戶訂單的增加，尤其是智能耳機行業需求的增長，推動了公司來自可穿戴設備收入的大幅提升。毛利率的上升則主要歸因于規模經濟效應下產品單位成本的降低、原材料價格的下降以及運營效率的提升。然而，為了擴大銷售規模，公司微幅調降了可穿戴設備所用電池的價格，導致2025年前三季度毛利率有所下滑。
微電新能源所處的消費級智能終端鋰離子電池行業，上游主要包括電池關鍵材料供應商和電池生產設備廠商，中游則是鋰離子電池制造這一核心環節，下游則廣泛應用于消費類電子產品。根據容量大小，消費級智能終端鋰離子電池可分為微型、標準容量、大容量和超大容量四類。其中，微型鋰離子電池主要應用于可穿戴設備、個人智慧醫療設備及智能教育娛樂設備等領域。
在供應鏈方面，報告期內，微電新能源向五大供應商的采購額分別占采購總額的43.3%、35.4%及37.2%，原材料價格的波動可能對公司經營利潤產生影響。同時，公司客戶主要包括國內及國際OEM/ODM制造商，報告期內五大客戶分別占總收入的51.7%、45.4%及45.5%，主要客戶采購訂單的減少也可能對公司業績造成沖擊。
在競爭激烈的微型電池行業中，微電新能源已占據一定地位。據灼識咨詢資料顯示，2024年公司在全球消費級微型鋰離子電池出貨量中排名第四，中國供應商中排名第二，占全球市場份額4.1%；在用于無線耳機的微型鋰離子電池出貨量中排名全球第二，中國供應商中排名第一，占全球市場份額7.6%。然而，公司收入仍受下游市場景氣度影響較大，且為擴大銷售規模，毛利率有所下滑。在競爭激烈的環境下，微電新能源能否持續綁定大客戶并拓展新客戶，將成為其未來發展的關鍵。
