近期，A股市場中的光模塊板塊表現搶眼，云計算ETF（159890）因持倉中包含新易盛、中際旭創等龍頭股而備受關注。該ETF昨日收盤上漲3.27%，其中新易盛漲幅達8.66%，中際旭創單日市值增加706億元，總市值突破6000億元大關。
此次光模塊板塊的強勁表現，與谷歌TPU生態的快速發展密切相關。據市場消息，meta正與谷歌就2027年在其數據中心部署價值數十億美元的TPU芯片進行談判，并計劃明年從谷歌云租賃芯片。若交易達成，谷歌有望從英偉達手中搶占約10%的年收入份額，帶來可觀的新增收入。
作為谷歌數據中心光模塊的主要供應商，中際旭創在云計算ETF（159890）中占據第一重倉股位置。目前，中際旭創與新易盛等企業在800G和1.6T高速光模塊領域占據主導地位。根據Lightcounting的預測，全球光模塊市場規模在2024至2029年間將以22%的年復合增長率持續擴張，2029年有望達到370億美元。
東北證券分析指出，明年光模塊需求可見度較高，訂單指引不斷上調，行業供不應求或成常態，景氣度有望進一步提升。谷歌本月發布的Gemini 3模型主要基于TPU芯片訓練，性能已接近甚至超越OpenAI的ChatGPT。東吳證券認為，谷歌通過算力、模型和應用的垂直整合，形成了強大的競爭力，有望加速AI應用商業模式的清晰化，提升市場對AI賽道的估值確定性。
國內方面，阿里巴巴的最新財報為行業注入了信心。根據東吳證券，阿里11月25日發布的2026財年第二季度財報顯示，營收達2477.95億元人民幣，同比增長5%。其中，AI需求推動云智能集團收入同比增長34%，超出市場預期。AI相關產品收入已連續9個季度實現三位數增長。新上線的千問App公測一周下載量超過1000萬，成為增長最快的AI應用之一。
阿里巴巴集團CEO在財報分析師會上表示，未來三年內人工智能泡沫出現的可能性較低，AI資源整體將處于供不應求的狀態。東吳證券指出，擁有AI全棧布局能力的大廠自研算力方案與英偉達GPU方案在不同場景中各有優勢。當前AI產業鏈對算力的需求旺盛，市場空間廣闊，算力基礎設施市場仍處于高速擴張階段，遠未進入存量競爭。
基于以上背景，東吳證券建議投資者繼續關注算力解決方案中的光模塊、CPO、NPO、OCS、DCI等光互聯上下游供應鏈公司的投資機會。據了解，云計算ETF（159890）跟蹤中證云計算與大數據主題指數，前十大成份股涵蓋中際旭創、新易盛兩大光模塊龍頭，以及中科曙光、浪潮信息等電子終端及組件龍頭，還有科大訊飛、金山辦公等軟件開發龍頭，兼具AI基建和AI應用屬性，或為投資者提供參與AI大時代的多元化選擇。
風險提示：文中提及的指數成份股僅作展示，個股描述不構成投資建議。本文信息僅供參考，投資人需對自主投資行為負責。基金投資有風險，過往業績不代表未來表現，基金管理人管理的其他基金業績不構成保證，投資需謹慎。
