華潤啤酒近日公布的財務數據顯示，2025年公司實現收入379.9億元，較上年同期下降1.7%；歸屬于母公司股東的凈利潤為33.7億元，同比減少28.9%。盡管整體業績承壓，但啤酒業務仍保持穩健增長，全年銷量達1103萬千升，同比增長1.4%。高端化戰略成效顯著，喜力品牌成為核心增長引擎，在高基數基礎上實現近兩成銷量增長，推動中國市場躋身喜力全球利潤貢獻前三。
在啤酒業務板塊，華潤啤酒持續推進產品結構升級。高端及以上產品銷量實現中至高單位數增長，占整體銷量比例接近25%；普高檔及以上產品銷量同比增長近10%。品牌矩陣中，喜力、老雪、紅爵表現亮眼，其中喜力星銀自2022年以來銷量持續攀升，2025年上半年漲幅超30%，第三季度仍保持25%左右的增速；紅爵品牌銷量實現翻倍增長。公司董事會主席趙春武在業績會上強調，國內啤酒高端化趨勢未變，但已進入下半場，產品結構正從傳統金字塔型向均衡發展轉型，未來五年高端化勢頭仍將延續。
渠道格局的深刻變革為行業帶來新機遇。據趙春武介紹，五年前現飲與非現飲渠道比例為55:45，2025年隨著餐飲市場復蘇，現飲渠道呈現長期回暖趨勢。同時，即時零售、電商等新興場景打破消費時空限制，晚間10點后成為高端啤酒消費高峰，10元以上產品占比顯著提升；奶茶店、潮流飲品店等年輕化場景快速擴張，15元以上客單價產品推動整體結構升級。這些變化為華潤啤酒高端化戰略提供了重要支撐。
白酒業務方面，行業深度調整期帶來的壓力顯現。2025年華潤啤酒白酒板塊營業額14.96億元，同比下降30%。受渠道庫存高企、價格倒掛等因素影響，公司對相關資產計提商譽減值28.77億元。管理層明確表示，白酒業務作為第二增長曲線的戰略定位不變，堅持長期主義原則。趙春武指出，選擇白酒賽道基于兩方面考量：一是行業體量龐大，二是可依托啤酒渠道實現"啤白雙賦能"。該戰略經過四五年研究論證，非短期決策，商譽減值屬財務合規操作，不影響長期布局。
針對2026年白酒業務發展，公司規劃三大增長路徑：一是深化內部生態協同，聯動華潤燃氣6000萬用戶、華潤萬象生活200萬住戶及5000萬會員資源，開展圈層營銷；二是開發企業端客戶，組建專屬團隊服務3000多家子公司及上萬家上下游企業；三是挖掘啤酒渠道潛力，梳理1萬多家經銷商和300萬個終端網點，推出光瓶酒等場景化產品。目前金沙摘要產品價格已穩定在350元/瓶左右，管理層認為其船小好掉頭的優勢有助于避開頭部企業擠壓，在細分市場搶占增量空間。
行業分析師肖竹青指出，金沙酒業經過調整已進入觸底反彈階段，經銷商信心回升，市場價格體系趨于穩定。隨著華潤啤酒完成戰略梳理，白酒業務將卸下包袱，依托集團資源實現協同發展。公司總裁金漢權透露，2026年將通過差異化產品布局和精準渠道開發，推動啤白業務雙向賦能，形成新的增長極。
